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PE对我国生物制药产业投资策略研究 摘要 生物制药产业作为战略新兴产业已经被纳入我国“十二五规划中。由于生物制药 类企业具有高技术、高风险、高收益的特征，其一直是私募股权和风险投资重要的投资 标的。 本文从投资者和私募股权投资基金的角度出发，对生物制药产业进行分析，论述了 我国生物制药产业的发展潜力以及投资我国生物制药产业潜在的风险。并运用Fama— French三因素模型，对我国生物制药板块的表现进行实证检验，定量阐述投资生物制药 产业所能取得的超额收益。并针对三因素模型中的各项因素进行了分析，为私募股权投 资基金未来对目标企业的选择提供参考。 本文综合运用了定量、定性的方式对双鹭药业和重庆啤酒的案例进行分析，指出了 产品多元化和研发持续性投入的重要性，通过夏普比率藕镗粥鹱数面归分析，得出了双 鹭药业的夏普比率在考察期内增长稳定、收益的标准差较于重庆啤酒业更小的结果，说 明双鹭药业具有更稳定的收益和更小的风险的特征。在高盛成功投资海普瑞的案例中， 分析了产业内投资组合的可行性以及对于分散投资风险的作用，通过将具有上下游关系 的企业进行组合以期规避上下游企业成本的变动，并运用马克维茨投资组合理论进行检 验，我们发现这种