VaR在股票挂型理财产品收益及风险度量中的应用.pdfVIP

摘 要 摘 要 在金融全球化浪潮的大背景下，中资银行和外资银行纷纷涉足我国的理财 产品市场，其中股票挂钩型理财产品占据了一定的比例。股票挂钩型理财产品 是结构性理财产品的一种，其收益一部分固定，另一部分则根据挂钩股票、股 票组合以及股价指数的表现而定。它最早出现于 20 世纪 80 年代的美国，后逐 渐发展到欧洲和亚洲各国，在我国，它出现的时间并不长，但是发展非常迅速， 其投资币种、挂钩方式、挂钩标的资产上市地、收益计算方式以及本息结算方 式等等都出现了多元化的现象，可以说是“百家争鸣、百花齐放”。在欣喜这些 产品为投资者理财提供了一条新的途径，为发行机构增加了中间业务收入之余， 也由于其设计复杂、信息披露不完全以及条款苛刻等问题出现了许多零收益甚 至负收益现象，由此引出了对这类产品的评价问题。 VaR 的全称为Value at Risk ，它于20 世纪90 年代诞生于JP.Morgan 的风险 管理实践中，自诞生之初就被广泛应用，现已成为国际金融市场风险管理的主 流方法，其计算方法多种多样，主要有：历史模拟法、蒙特卡罗模拟法和方差 —协方差法等。本文用VaR 来度量股票挂钩型理财产品的收益