利率平滑操作的观微观合意性-理论、机制及应用.pdf

摘 要 利率平滑操作的宏观微观合意性－理论、机制及应用 摘 要 货币政策的目标是保持本国币值稳定，是货币当局藉由各种货币政 策工具来实现的。货币政策的实际效果既与实现货币政策目标的政策工 具选择是否恰当直接相关，也与货币当局调控经济运行所运用的货币政 策操作方式紧密相关。货币政策理论及其政策实践在我国仍然是一个新 兴的课题，货币政策目标、货币政策操作以及货币政策框架的各个方面 都有待学术界和货币当局去研究和探索。在市场经济建设不断深化、经 济转轨已经进入攻坚阶段的我国经济中，研究货币政策操作方式，研究 如何提高货币政策效率、增强货币政策有效性，对于促进我国关于货币 政策理论和宏观经济理论的发展，以经济理论和货币理论为我国经济增 长和经济发展提供理论支持，具有非常深远的意义。 利率平滑操作方式是西方主要国家中央银行在最优货币政策理论指 导下，不断深化认识和理解经济运行的规律和特征，从货币政策实践中 总结出的政策操作的经验性方法，已经成为西方主要国家普遍采用的政 策操作方式。近年来，我国中央银行转变利率调整方式，连续以0.27 个 百分点的幅度调整一年期商业银行存贷款利率影响经济