论风险投资中的险控制.pdfVIP

Y≤I 6286 内容摘要 ／风险投资系英语Venture Capital的译文。完整意义上的风险投资是募集风险 投资基金，而后投资于高新技雄q业l企业，实现资本增值退出的全过程。风险投 资在融资、、投资中都蕴藏着超过一般投资行为的风险，但仍吸引了众多投资者， 原因就在于与高风险相伴随的高收益。我国第一家官办风险投资机构一一中国新 技术创业投资公司首次将“风险投资”的概念引入中国，激起学术界、金融界、 科技界人士的普遍关注。特别在中共中央国务院《关于加强技术创新、发展高科 技、实现产业化的决定》颁布后，风险投资的必要性、重要性已不言自明，对它 的理论研究也逐渐向微观化、纵深化、定量化、本地化方向发展。广1 本文运用信息经济学、新制度经济学、企业理论、期权定价理论等工具，借 鉴以美国为代表的风险投资业发达国家的经验教训，结合中国风险投资业发展的 现实，试图总结出风险投资如何控制风险、从而将其变成有效冒险行为的内在机 制。 ／第一章阐述了显性的有限合伙契约和隐性的声誉效应双重约束机制是基 金投资者控制基金经理人代理风险的利器。 第=章论述了基金募集成功后风险投资家通过对创业企、№的投资风险、经 济价值、风险投资决策时机的全方位、多步序的评估，有效降低甄别风险，适时 介入风险较小，增值潜力较大的创业企业。 第三章论述了针对风险资本进入创业企业后所面临创业企业家的道德风 险，风险投资家逐渐摸索得出分阶段投资机制、复合式投资工具及股份调整机制 以及相机监控机制是在与创业企业家博弈过程中取胜的三大法宝。 第四章论述了风险投资的成功取决于退出时增值最大化而风险最小化。风 险投资家与创业企业家应综合考虑信息、收益与风险的关系，选择令双方满意的 退出途径，特别将目前中国资本市场上较为可行的IPO和MA进行了综合比较。 第五章论述了我国政府不仅要在税收优惠、金融扶持、公共采购、知识产 权保护等方面有所作为，还要加强市场主体的建设，制定《风险投资基金法》乃 当务之急，以便早日结束风险投资业无法可依的尴尬局面。、／，一y／。 Abstract Venture awhole of venture definition，isprocessraising Capital，by in at ll stage，fulfiing start—up fund，investingenterprise high—tech other exitof with itcontainsrisksthan capitalprofit．Though higher offinanceand tal inthecourse formsofinvestment invest，venturecapi becauseof att}acts attention stilj manypeople’s highgainsaccompanied