连续时间随机波模型及其在中国股市的应用.pdf

中文摘要 连续时间模型在金融领域中具有广泛的应用。随着国际国内金融市场的迅速 发展，金融市场的波动也日益加剧，风险不断增大。对于金融市场上波动的特性 及其内在机制和经济含义的深入分析，已经成为经济学研究中的一个重要方向。 基于此，本文针对影响金融产品价格和收益的波动建立连续时间扩散模型，并加 入跳跃因素，对模型进行了深入地研究和实证分析。 文章讨论了连续时间金融模型的离散方法和估计方法。离散方法主要有 于马尔科夫链的蒙特卡罗(McMc)方法的原理和实现。使用R语言编写程序， 起用软件进行迭代，编程的针对性较高，有利于提高MCMC算法估计模型的精 度和有效性。 使用收益和波动中同时具有跳跃因素的连续时间SV模型对中国的股市进行 了实证分析。只有跳跃或只有随机波动的模型对于股价和收益分布的描述不是很 理想。本文提出使用同时具有跳跃和随机波动的连续时间模型来分析我国的金融 市场，并用MCMC方法进行了实证研究：使用上海股市日综合指数分别对1996 结果表明近年来我国股市的波动和跳跃较十年前有所减小。 利用连续时间SV模型预测股票市场在未来一段时间内的情况。连续时间金 融模型主要应用在金融衍生产品的定价、利率期限结构以及资产定价等方面。本 文指出可以将连续时间SV模型应用到预测中，并进行了实证研究。利用模型估 计的参数预测出新的股票指数数据，并与实际数据进行比较，结果表明预测数据 与实际数据的拟合程度良好。从而提出可以利用连续时间SV模型以及估计出的 参数预测未来股指数据，用来分析未来一段时间内股票市场的波动和跳跃情况， 为投资者防范风险提供建议和理论依据。 关键词：连续时间模型 随机波动 跳跃因素 马尔可夫链蒙特卡罗(MCMC)离散化 贝叶斯原理 ABSTRACT Thecontinuous-timemodelscan alotwhen finance．Inthe be印plied studying fmancial andtheriskis and with market，thevolatility becominglargerlargeralong the ofthefinancialmarketathomeandabroad．Nowthe development studying economic mechanismandcharacteristicofthefinancial meaning，inherent volatility are dissertationstudiesanddiscussesthe important．Tllismainly stochastic models volatilitywithjumps． Thedissertationdiscussesthemethodsfor and discretizingestimating continuous．timemodels．Therearetwomethodsfor discretizationandMilsteindiscretization．Westudiesthemethod iS mairfly which efficientand for continuousqimemodels--MarkovChainMonte easy estimating inRtoestimatethecontinu