第3章盈利能力(03版)概论.pptVIP

（四）股利支付率分析 股利支付率：指普通股每股股利与普通股每股收益的比率。 股利支付率＝每股股利/每股收益 短期投资者：股利发放率越高越好； 长期投资者：不希望该比率过高，因为发放股利，会影响企业的支付能力、偿债能力和营运能力，对长远收益的获得造成影响。 例：A股份有限公司2004年决定支付普通股股利总额为178080元，发行在外普通股加权平均股数为32675股，普通股每股收益 为12.89元，则计算企业每股股利及股利支付率？ 解： 普通股每股股利=支付给普通股的现金股利/发行在外的普通股平均股数 ＝178080/32675 ＝5.45元 股利发放率＝每股股利/每股收益 ＝5.45/12.89 ＝42.28% （五）每股账面价值 每股账面价值：指股东权益总额减去优先股权益后的余额与发行在外的普通股股份数的比率。 计算公式: 每股账面价值＝（股东权益总额－优先股权益）/发行在外的普通股股份数 反映了企业流通在外的每股普通股所代表的股东权益。 （六） 市净率分析 市净率：普通股每股市价与每股账面价值的比例。 反映了普通股本身价值的大小，以及市场投资者对企业资产质量的评价。 第四节 盈利质量分析 前面企业盈利能力的分析主要是以资产负债表和利润表为基础，在权责发生制基础上对企业一定时期内获取利润能力的一种评价结果。 盈利质量分析:是在盈利能力评价的基础上，以收付实现制为计算基础，以现金流量表所列示的各项财务数据为基本依据，通过一系列现金流量指标的计算，对企业盈利能力的进一步分析和评价。 盈利质量的含义 关于盈利质量的两种观点 1、业绩相关说：如果盈利能如实反映企业的业绩，则认为其盈利质量高。 2、现金保证说：只有伴随现金流入的盈利才具有较高的质量。 因此可以通过对其利润的构成情况以及盈利与现金流的关系来评价盈利的质量。 盈利的质量越高，企业的盈利能力也就越强。 二、利润的质量分析 （一）利润的构成 1.经常性收益：企业在生产经营过程中创造的营业利润，直接反映企业的经营业绩，代表企业的总体经营管理水平和效果。 包括主营业务利润和其他业务利润。 主营业务利润：指企业销售产品或提供劳务而取得的利润。 主营业务利润应该是企业利润的主要来源，而其他业务利润是企业通过多元化经营所带来的主营业务利润的补充。企业应谨慎选择多元化的策略。 对营业利润的增长情况进行分析，如果企业连续几年保持较高的主营业务收入增长率、主营业务利润增长率、其他业务利润增长率，则说明企业盈利能力强。 2.非经常性损益 非经常性损益：主要包括资产减值损失、公允价值变动损益和投资净收益。 该部分收益不具有稳定性、持续性和可预测性，即使该部分产生了较大的收益，也不能代表公司盈利能力较强。 因此，对于投资 活动，一方面要控制规模，另一方面进行合理的投资组合，防范风险。 3.营业外收支净额 指企业在非生产经营中取得的所得。如：固定资产出售、盘盈、罚款收入、补贴收入等，带有很大的偶然性。 收支净额大，可以增加企业的总利润，但不能说明企业的经营业绩好，相反，收支净额为负数时，则应引起管理者的重视，分析造成的原因，如果是由于固定资产盘亏、支付违约金等造成的，则应加强管理和控制，杜绝不必要的损失发生。 例：某公司的利润的构成如下表： 项目 2009年度 2008年度 营业利润 138858891.4（40%）97 非经常性收益 7672745.579 营业外收支净额 3289209.19 3686928.86 非经常性收益/营业利润 5.53% 24.72% 营业外收支净额/营业利润 2.37% 3.72% 从以上的数据分析可以看出，公司的营业利润增长率为40%，表明企业具有较强的盈利能力，2009年非经常性收益与营业外收支净额占公司营业利润的比例非常小，表明公司主营业务比较突出。 三、利润与现金流量的关系分析 主要是根据经营活动现金净流量与销售收入、净利润等之间的关系，揭示企业保持现有经营水平，以及将来创造盈利能力的一种分析方法。 指标主要有销售净现率、净利润现金比率和现金毛利率。 1. 销售净现率销售净现率=经营现金流量净额/销售收入。 该比率反映了企业本期经营活动产生的现金净流量与销售收入之间的比率关系，反映了当期主营业务资金的回笼情况。 该数值越接近1，就说明企业资金回笼的速度越快，企业应收账款的数量少，反之则会造成企业大量的资金的积压，加大筹集资金的成本和难度，更有可能造成大量的坏账损失。 2.净利润现金比率 　净利润现金比率=经营现金流量净额/净利润 这一比率反映企业本期经