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PART 3 国际金融市场 一 国际金融市场 二 欧洲货币市场 一 国际金融市场 1.国际金融市场概述 2.国际货币市场 3.国际资本市场 4.国际黄金市场 Actually, these businesses also exist in the domestic financial market. 1.国际金融市场概述 1)国际金融市场含义 2)国际金融市场历史与未来发展 3)国际金融市场划分 1)国际金融市场含义 国际金融市场是指在国际间进行资金融通或金融产品买卖的场所。广义,包括货币市场;资本市场;外汇市场;黄金市场;国际金融期货和期权市场。狭义,包括货币市场和资本市场。 2)国际金融市场历史与未来发展 最早伦敦国际金融中心,持续到一战后; 二战后,纽约;苏黎世;伦敦三足鼎立/形成了欧洲货币市场/发展中国家也在建立地区国际金融市场,新加坡科威特等,上海也追求。 2)国际金融市场历史与未来发展 国际金融市场规模空前增长; 国际金融市场日益全球化和一体化; 国际金融市场证券化趋势; 衍生金融工具增长远远快于现货市场,场外交易快于有组织交易; 机构投资者的作用日益明显; (陈平P113,可扩展) 3)国际金融市场划分 按照交易类别:国际货币市场;国际资本市场;国际外汇市场;国际黄金市场。 按照融资渠道:国际信贷市场(商业银行中介);国际证券市场(非中介化)。 按照交易对象所在区域和交易币种:在岸国际金融市场;离岸国际金融市场。如下: 在岸国际金融市场VS离岸国际金融市场 在岸国际金融市场,on shore:居民和非居民之间进行资金融通及相关金融业务的场所。典型如外国债券市场(我国在日本发行的日圆债券)和国际股票市场(向外国人开放股票市场,我国B股)。 离岸国际金融市场,off shore:境外市场,自由兑换的货币-美圆,在发行国以外进行交易-欧洲非美国,且不受任何国家的金融法规管制(欧洲不管,不是当地货币;美国管不到,也不干涉其经济)。即欧洲货币市场,为当今最主要的国际金融市场。 2.国际货币市场 国际货币市场,又叫短期资金市场,一般一年以内。 业务一般包括以下:银行短期信贷市场;短期证券市场(国库券;CDS;银行承兑汇票;商业票据);贴现市场。挨个如下: 银行短期信贷市场 银行短期信贷市场属于银行间市场,一般为临时性资金需要和头寸调剂。 期限1天到1年,伦敦同业拆借利率-LIBOR为基准,批发交易,简单且不需要担保之类。 国内银行同业拆借在于调剂央行准备金,国际银行同业拆借在于平衡外汇敞口。 短期证券市场(国库券;CDS;银行承兑汇票;商业票据) 国库券:政府发行的短期债券。一般1年以内。 CDS:可转让定期存单,定期存款,利息高但流动性差,可转让的定期存单就既有高利息又有流动性。 银行承兑汇票:进出口商签发,银行背书承诺兑付的汇票。银行背书就增加了信用。 商业票据:企业发行的短期借款凭据。 贴现市场 将未到期的票据提前到商业银行换取现金,要扣除利息和手续费的。 未到期的票据:国库券;公司债券;银行承兑汇票;商业票据等。 贴现例子 今天是9月1日,公司现金短缺,但是手头有一张银行承兑汇票,面值1000元,到期日是9月10日,月利率是3%。 持票人,可以到银行去贴现,获得 1000-1000* 3%*(1/3)=990 持票人获得现金,而银行等于发放了一笔贷款。 贴现率的高低会影响到持票人获取的资金的多少,进而影响到贴现行为。因而中央银行可利用贴现率的高低控制货币的供应量。 3.国际资本市场 1)国际股票市场 2)国际债券市场 3)国际中长期信贷市场 讨论:投资股票和投资债券之间的区别。 1)国际股票市场1 外国公司在某个国家股票市场发行交易的股票,外国公司筹措长期资金的工具。我国企业到美国NASDAQ股票市场或香港或新加坡都是这种性质。 纽约和伦敦是外国公司筹措长期资金最主要的市场,分别涉及50多和60多个国家。 趋势:交易对象国际化(50+60+);交易主体也来自世界各地(伦敦,外国人占2/3);交易市场国际化(交易所的合并,欧洲证券交易所) 1)国际股票市场2-GA 新华网上海2007年11月2日电,史玉柱控股的巨人网络集团北京时间1日晚间在美国纽交所成功挂牌上市。1日21:30(北京时间),史玉柱在美国纽交所敲响上市钟声,开盘价18.25美元,超过发行价17.7%. 当然到外面融资了,利润要分红及所有权要让渡等。 百度有是在NASDAQ交易;腾讯在香港上市交易。 2)国际债券市场 一国借款人向外国投资者发行的债券。借款人一般为各国政府;政府所属机构;银行或其他金融机构;企业等。投资者主要是银行等金融机构,甚至个人。 最主要的市场:纽约;东京;法兰克福;伦敦;苏黎世;阿姆斯特丹等。我国政府第一笔国际债券就是在日本
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