PART 3 国际金融市场(含欧洲货币市场).ppt

PART 3 国际金融市场 一 国际金融市场 二 欧洲货币市场 一 国际金融市场 1.国际金融市场概述 2.国际货币市场 3.国际资本市场 4.国际黄金市场 Actually, these businesses also exist in the domestic financial market. 1.国际金融市场概述 1）国际金融市场含义 2）国际金融市场历史与未来发展 3）国际金融市场划分 1）国际金融市场含义 国际金融市场是指在国际间进行资金融通或金融产品买卖的场所。广义，包括货币市场；资本市场；外汇市场；黄金市场；国际金融期货和期权市场。狭义，包括货币市场和资本市场。 2）国际金融市场历史与未来发展 最早伦敦国际金融中心，持续到一战后； 二战后，纽约；苏黎世；伦敦三足鼎立/形成了欧洲货币市场/发展中国家也在建立地区国际金融市场，新加坡科威特等，上海也追求。 2）国际金融市场历史与未来发展 国际金融市场规模空前增长； 国际金融市场日益全球化和一体化； 国际金融市场证券化趋势； 衍生金融工具增长远远快于现货市场，场外交易快于有组织交易； 机构投资者的作用日益明显； （陈平P113，可扩展） 3）国际金融市场划分 按照交易类别：国际货币市场；国际资本市场；国际外汇市场；国际黄金市场。 按照融资渠道：国际信贷市场（商业银行中介）；国际证券市场（非中介化）。 按照交易对象所在区域和交易币种：在岸国际金融市场；离岸国际金融市场。如下： 在岸国际金融市场VS离岸国际金融市场 在岸国际金融市场，on shore：居民和非居民之间进行资金融通及相关金融业务的场所。典型如外国债券市场（我国在日本发行的日圆债券）和国际股票市场（向外国人开放股票市场，我国B股）。 离岸国际金融市场，off shore：境外市场，自由兑换的货币-美圆，在发行国以外进行交易-欧洲非美国，且不受任何国家的金融法规管制（欧洲不管，不是当地货币；美国管不到，也不干涉其经济）。即欧洲货币市场，为当今最主要的国际金融市场。 2.国际货币市场 国际货币市场，又叫短期资金市场，一般一年以内。 业务一般包括以下：银行短期信贷市场；短期证券市场（国库券；CDS；银行承兑汇票；商业票据）；贴现市场。挨个如下： 银行短期信贷市场 银行短期信贷市场属于银行间市场，一般为临时性资金需要和头寸调剂。 期限1天到1年，伦敦同业拆借利率-LIBOR为基准，批发交易，简单且不需要担保之类。 国内银行同业拆借在于调剂央行准备金，国际银行同业拆借在于平衡外汇敞口。 短期证券市场（国库券；CDS；银行承兑汇票；商业票据） 国库券：政府发行的短期债券。一般1年以内。 CDS：可转让定期存单，定期存款，利息高但流动性差，可转让的定期存单就既有高利息又有流动性。 银行承兑汇票：进出口商签发，银行背书承诺兑付的汇票。银行背书就增加了信用。 商业票据：企业发行的短期借款凭据。 贴现市场 将未到期的票据提前到商业银行换取现金，要扣除利息和手续费的。 未到期的票据：国库券；公司债券；银行承兑汇票；商业票据等。 贴现例子 今天是9月1日，公司现金短缺，但是手头有一张银行承兑汇票，面值1000元，到期日是9月10日，月利率是3%。 持票人，可以到银行去贴现，获得 1000-1000* 3%*（1/3）=990 持票人获得现金，而银行等于发放了一笔贷款。 贴现率的高低会影响到持票人获取的资金的多少，进而影响到贴现行为。因而中央银行可利用贴现率的高低控制货币的供应量。 3.国际资本市场 1）国际股票市场 2）国际债券市场 3）国际中长期信贷市场 讨论：投资股票和投资债券之间的区别。 1）国际股票市场1 外国公司在某个国家股票市场发行交易的股票，外国公司筹措长期资金的工具。我国企业到美国NASDAQ股票市场或香港或新加坡都是这种性质。 纽约和伦敦是外国公司筹措长期资金最主要的市场，分别涉及50多和60多个国家。 趋势：交易对象国际化（50+60+）；交易主体也来自世界各地（伦敦，外国人占2/3）；交易市场国际化（交易所的合并，欧洲证券交易所） 1）国际股票市场2-GA 新华网上海2007年11月2日电，史玉柱控股的巨人网络集团北京时间1日晚间在美国纽交所成功挂牌上市。1日21:30（北京时间），史玉柱在美国纽交所敲响上市钟声，开盘价18.25美元，超过发行价17.7％. 当然到外面融资了，利润要分红及所有权要让渡等。 百度有是在NASDAQ交易；腾讯在香港上市交易。 2）国际债券市场 一国借款人向外国投资者发行的债券。借款人一般为各国政府；政府所属机构；银行或其他金融机构；企业等。投资者主要是银行等金融机构，甚至个人。 最主要的市场：纽约；东京；法兰克福；伦敦；苏黎世；阿姆斯特丹等。我国政府第一笔国际债券就是在日本