战略管理第8章_并购与重组战略要点分析.pptVIP

战略管理Strategic Management并购与重组战略 案例——吉利并购沃尔沃 2010年3月28日晚浙江吉利控股集团有限公司28日晚宣布，已与福特汽车签署最终股权收购协议，获得沃尔沃轿车公司100％的股权以及相关资产（包括知识产权）。这意味着这家1997年才进入轿车领域中国民营汽车企业，将吃下1927年就已成立的豪华汽车生产商沃尔沃汽车公司。 吉利对沃尔沃的收购，将使中国自主品牌汽车企业首次拥有一个全球通行，尤其是欧美日等汽车发达国家和地区市场也认可的价值巨大的豪华品牌。吉利可以依托沃尔沃的核心知识产权，打造全新的高端品牌，进一步提升吉利制造乃至中国制造的品牌形象和国际认知度。 回顾吉利造车１３年来走过的路，其品牌理念和企业发展思路一直在不断进化。从最早吉利提出的“要造老百姓买得起的车”，到后来变成“要造老百姓买得起的好车”，再到“要造最安全、最环保、最节能的汽车”，吉利的管理理念、竞争策略和发展模式不断随着国家政策的倡导和市场需求的走向作出相应调整。 从最早杀入３万元以下汽车市场血拼起家，到果断舍弃３万元以下市场，推出帝豪、上海英伦、全球鹰等中高端品牌拉高形象，再到收购全球豪华品牌沃尔沃欲圆豪华梦，吉利的成长历程也是中国制造在全球竞争激烈的汽车业中转变发展方式寻求突围的缩影。 案例 案例 案例 2010年8月中国并购市场共完成并购案例46起 2010年8月中国并购市场共完成并购案例46起 2010年8月中国的并购 本章重点 并购与重组的案例 中海油高调并购美国优尼科 海尔并购美国美泰克 华为与并购英国马可尼 凯雷并购徐工 法国SBE并购苏泊尔 2003年8 月，南孚突然被其竞争对手美国吉列公司收购。 上汽并购韩国双龙汽车 TCL并购法国汤姆逊公司 思考：1.如何保护我们的民族工业？ 2.中国企业如何实施海外成功的并购？ 并购及其类型 并购（merger and acquisition, MA）指企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动 兼并/合并：两家公司在相对平等的基础上将相互的业务进行整合，将其拥有的资产、运营和管理等资源进行整合，创造出协同效应。兼并分为狭义和广义之分：兼并是以后总产权交易活动，是一种有偿交易，交易可以通过购买资产，也可以通过购买股票进行，支付手段可以是现金，也可以是股票、债券或其他形式的回报。 我国公司法规定了兼并/合并的两种形式：吸收合并和新设合并 收购：对企业的资产和股份购买的行为，将资产、运营和管理的控制权从一个公司转移到另一公司，前者变成后者的一个子公司。收购的目的是为了实现业务的战略投资组合，从而达到更加有效利用其核心竞争力的目的。 □资产收购 □股权收购：参股；控股；全面收购 接管（take over）：属于收购的一种。但被收购的公司往往并非出于自愿与收购者达成交易协议，接管往往伴随交易战争。 并购的类型 从行业角度划分： □横向并购：企业并购与其处于同一行业的竞争者的行为，通过横向并购来增强企业市场力量的方式包括以降低成本为基础和以增加销售额为基础的两种不同的协同效应。 比如：华为并购港湾科技/t/2006-06-01/1919970473.shtml □ 纵向并购：处于同一产品不同生产阶段的企业之间的并购，从而实现纵向一体化的战略目标。分为前向并购（对下游企业的并购）；后向并购（对上游企业的并购）；前后双向并购（对上下游企业的并购） □混合并购：处于不同产业部门、不同市场，而且这些产业部门之间没有特别的生产技术联系的企业之间的并购。混合并购包括：产品扩张性并购；市场扩张性并购；纯粹的并购（生产和经营彼此毫无关系的产品或服务的若干企业之间的并购）。 并购的类型 从并购的融资方式划分： □杠杆收购（leveraged buy-out，LBO）：筹资企业以其拟并购目标的资产和未来收益能力作为抵押，通过大量的债务融资实现的并购。一般而言，杠杆收购时依靠银行完成的一种高风险的投资活动，其本质就是举债并购。 例：吉利并购沃尔沃 □管理层并购（management buy-out, MBO）：企业的管理人员通过大举借债与外界金融机构合作，收购该管理人员所在的企业，从而改变企业的所有者结构、控制权和资产结构，进而达到重组该企业的目的并获得预期收益的一种并购