第7章产权交易股权出让融资资料.ppt

第四章 产权交易--股权出让融资 温州职业技术学院 蔡吟茜 本章教学内容 第一节 产权交易知识要点 第二节 产权交易－股权出让融资业务操作实务 第三节 案例分析 第一节 产权交易知识要点 一、 产权交易的含义 二、 产权交易的类别、方式 三、 产权交易市场 产权交易的含义 产权交易:是指除上市公司股份转让以外的企业产权的有偿转让，是企业财产所有权及相关财产权益的有偿转让行为和市场经营活动。 产权交易可以是企业间资产、股份的交换，可以是用货币购买企业的资产或股份，也可以是几种形式的综合。 三个方面的含义： 产权交易是一种遵循等价交换原则的商品经营活动； 产权交易属于产权经营活动，其经营主体是企业财产所有者或其代理； 产权交易是市场经济发展的结果。 产权交易的含义 产权交易在内容上可以分为两个不同层次 企业财产所有权的转让; 在保持企业财产所有权不变的前提下，企业财产经营权的转让。 参与交易的标的产权可以为： 1.资产性产权； 2.资源性产权； 3.知识产权； 4.企业产权； 产权交易的含义 产权交易中，涉及产权交易的主体和客体： 主体指产权的出让方和受让方； 客体包括：非公司制企业、有限责任公司、非上市股份有限公司和股份制合作企业的的全部产权或者部分产权，经批准进行交易的其他产权。 股权出让融资的含义 指中小企业出让企业的部分股权，以筹集企业所需要的资金的行为。投资者以资金换取企业股权后，便使企业的治理结构发生变化，相应的发展模式和经营方式也将随之产生变化。 股权出让融资实际是吸引直接投资、引入新合作者的过程 。对于那些想完全掌握企业控制权、完全占有企业收益、完全支配企业的生产经营的中小企业创业者来说，股权出让融资并非一种适宜的融资方式。 产权交易的类别、方式 按所有制性质分为：国有企业、集体企业、私营企业或个人之间的交易； 从交易内容分为：企业整体产权交易和部分产权交易。 按交易方式分为：购买式产权交易、承担债务式产权交易、吸收入股式产权交易、承担职工安置等其他条件式产权交易。 按交易主体之间组织形式：兼并式产权交易、股份转让式产权交易、资产转让式产权交易。 按层次：所有权转让（包括实物资产、股权交易）、经营权转让。 按交易价格：溢价交易、平价交易、折价交易。 产权交易的方式 1、协议转让 2、拍卖转让 3、招标转让 4、变更、转移财产占有主体 5、其他方式 产权交易原则 1、符合国家法律、法规和有关政策规定。 2、实行平等互利、等价交换。 3、促进规模经济效益，防止形成垄断。 4、坚持公开、公平、公正的原则。 产权交易的市场性 产权交易应该而且必须通过市场才能得以实现 。 两层含义： 产权交易的价格由市场决定； 交易行为必须在市场——产权交易所进行。 产权交易市场 供产权交易双方进行产权交易的场所。 狭义：各类企业从事以产权有偿转让为内容的交易场所。包括有形场所、市场运行规则、市场服务等内容。 广义：范围更广泛，指交换产权的场所、领域和交换关系的总和。 产权交易市场的功能 1.融资功能 （1）政策融资（2）债务融资（3）权益融资（4）为中小企业上市配置资源 2.价格发现功能 3.信息积聚功能 4.制度规范功能 5.中介服务功能 产权交易市场的发展 1. 1994-2003 解决和规范企业国有产权流转问题； 2. 2004-2005 实行公开竞价交易； 3. 2005年后，从国有产权进场交易拓展到非公产权进场交易； 4. 2006年后，产权交易市场出现了一些横向联合，区域性市场联盟应运而生； 5.2009年，国家工信部确定5家单位为全国区域性中小企业产权交易市场试点机构，探索中小企业产权流通新模式。 发展趋势：交易量持续扩张、民营企业产权交易占比上升、统一化趋势不断加强 产权交易市场对中小企业融资的普适性 公开性资本市场与非公开性资本市场 公开资本市场不适应中小企业融资需求 非公开资本市场对中小企业具有普适性 产权交易市场是非公开权益资本市场 产权交易市场对中小企业融资的普适性 公开资本市场不适应中小企业融资需求： 1.公开资本市场容量有限； 2.公开上市信息披露严格； 3.公开市场融资成本很高； 4.中小企业难以达到公开发行上市的规模和盈利要求。 产权交易市场对中小企业融资的普适性 非公开资本市场交易对中小企业具有普适性： 1.非公开市场入市条件宽松，门槛低； 2.非公开资本市场具有多种类型和层次，适合不同企业的需求； 3.非公开市场信息披露要求比较低； 4.非公开市场交易成本比较低。 产权交易市场对中小企业融资的普适性 思考：产权交易市场与当前证券市场有哪些区别？ 1.产权交易市场是面向特定的投资者群体； 2.