财务比率与财务报表分析资料.ppt

2.3 反映盈利能力的财务比率 财务指标 公式 说明 销售净利润率 净利润/营业收入 指标数值越高说明企业盈利能力越强 总资产报酬率 息税前利润/资产平均总额 反映企业资产综合利用效果的指标 权益报酬率 净利润/所有者权益均值 从所有者权益角度考核企业的盈利能力 成本利润率 净利润/主营业务成本 告诉经营决策这应该从事或者放弃哪种业务 成本费用利润率 成本费用：主营业务成本、主营业务税金及附加、营业费用、管理费用、财务费用、投资损失、营业外支 出及所得税 净利润/成本费用 是衡量企业所消耗与企业所得关系的指标 3 财务报表综合分析方法 财务报表综合分析方法主要有杜邦分析法、沃尔评分法、 雷达图分析法和财务预警分析法等。 杜邦分析法又称杜邦财务分析体系，是利用各主要财务比 率的内在联系，对企业财务状况进行综合分析和评价的方法。 以权益净利率为核心指标，重点揭示企业盈利能力及其原因。 因其最初由美国杜邦公司成功运用而得名。 特点在于：通过集中主要的财务比率自检的相互联系，全 面、系统、直观、综合地反应企业的财务状况，从而大大节省 了报表使用者的时间。 * 权益净利率 资产净利率 权益乘数 销售净利率 总资产周转率 税后净利 销售收入 销售收入 资产总额 销售收入 成本总额 流动资产 长期资产 期间费用 税 金 其他支出 货币资金 有价证券 应收账款 存 货 其他流动资产 长期投资 固定资产 无形资产 递延资产 管理费用 营业费用 财务费用 × × ÷ ÷ — + 1 产权比率 + 负债 权益 ÷ 销售成本 杜邦分析体系带来的启示 ①权益净利率是一个综合性最强的财务分析指标，它反应了股东财务最大化的财务管理目标，反映了所有者投入资本的盈利能力。 ②销售净利率是影响权益净利率的主要因素，它反映了营业收入的收益水平，提高净利润率有两个方面：开拓市场，增加营业收入；控制成本费用。 ③资产周转率是影响权益净利率的另一因素，反映企业运用资产获取收入的能力。 ④权益乘数是影响权益净利率的另一因素，他反映企业的负债程度，权益乘数越高给企业带来较多的杠杆收益，同时也会带来较多 的财务风险。 贵州茅台公司基本财务数据 * 单位：万元 （数据来源：中国上市公司咨询网） 年度 净利润 销售收入 资产总额 负债总额 流动负债 股东权益 608053.99 1976962.31 511805.78 510805.78 1446598.28 431244.61 2009 2010 505119.42 716241.67 2558757.99 703819.02 702819.02 1839877.41 该公司2009至2010年财务比率见下表 * 年度 权益净利率 权益乘数 资产负债率 资产净利率 销售净利率 总资产周转率 2009 0.517 1.35 0.2589 0.383 0.709 0.54 2010 0.500 1.39 0.2751 0.360 0.705 0.51 解析过程 ： 1、权益净利率＝销售净利率×总资产周转率 ×权益乘数 2009年： 0.517= 0.709 × 0.54 × 1.35 2010年： 0.500= 0.705 × 0.51 × 1.39 3、资产净利率＝销售净利率×总资产周转率 2009年： 0.383= 0.709 × 0.54 2010年： 0.360= 0.705 × 0.51 ?2、权益净利率＝资产净利率×权益乘数 2009年： 0.517= 0.383 × 1.35 2010年： 0.500= 0.360 ×1.39 4、销售净利率＝净利润÷销售收入 2009年： 0.709= 431244.61 ÷ 608053.99 2010年： 0.705= 505119.42 ÷ 716241.67 5、总资产周转率＝净利润÷总资产 2009年： 0.54= 431244.61 ÷ 1976962.31 2010年： 0.51= 505119.42 ÷ 2558757.99 6、权益乘数＝ 1 ÷(1-资产负债率) 2009年： 1.35 =1 ÷（1- 25.89） 2010年： 1.39 =1 ÷（1- 27.51 ） 对茅台公司的综合评价 报告采用杜邦分析体系进行公司综合分析： 分析公司2009、2010年的权益净利率变化情况，权益净利率下降