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偿债能力分析 一、偿债能力的概念 指企业对债务清偿的承受能力或保证程度，即企业偿还全部到期债务的现金保证程度。 1：企业债务或负债是指企业过去的交易或者或项形成的，预期会导致经济利益流出企业的现时短期或长期义务。 2：企业偿债能力的强弱即为企业资产对负债的保障程度，一定负债规模下企业资产越多，对债务的保障程度就越强，反之，则越弱。 3：正常状态下的债务一般以现金方式来直接偿付。 （1）用留存的货币资金来直接偿付债务或借取新债。 （2）用其他资产转换来的现金来偿付债务。 第一：资产的清算直接转换为现金（静态）； 第二：资产用于开展经营活动带来新的现金（动态）。 偿债能力分析 二、偿债能力分析的内容 （一）短期偿债能力分析－企业偿还流动负债的能力 1：对偿还期限在1年或超过一年一个营业期以内的债务 2：是企业的流动性支出，波动性较大 3：动用的是企业目前所拥有的流动资产来偿付 （二）长期偿债能力分析－企业偿还长期负债的能力 1：对偿还期限在一年以上的债务 2：是企业固定性支出，相对稳定 3：动用的是企业未来所产生的现金流入偿付。 4：长期偿债能力最终取决于企业的盈利能力。 短期偿债能力分析 一概念：指企业对短期债权人或其承担的短期债务的保障 二 关注的对象－债权人，股东，供应商，员工，企业管理者 三影响因素 1：流动资产的规模与质量 （1）从根本上决定企业偿还流动负债的能力 （2）一般地说，流动资产越多，企业短期偿债能力越强 （3）流动资产的变现能力是指转化为现金的能力。 （4）流动资产中，变现能力最强的是货币资金。 2：流动负债的规模与质量 （1）短期负债的规模越大，短期企业需要偿还的债务负担越重。 （2）一般情况下，时间刚性强的债务会对企业造成实际偿债压力，而时间刚性弱的债务会减轻企业的偿债压力。 短期偿债能力分析 3：企业的经营现金流量 经营活动带来的现金 净流量在各期之间相对比较稳定，能够比较稳定地满足企业的短期现金支付，因此经营活动现金流量与企业流动性和短期偿债能力的关系最为密切。 四、短期偿债能力指标的计算与分析 （一）营运资本＝流动资产－流动负债：绝对量指标 特点：1、反映流动资产保障流动负债偿还后能够剩余的金 额。 2、该指标不便于企业之间的比较即横向比较。 3、营动资金越多，说明企业的偿债能力越强。 4、过多持有营动资金能提高短期偿债能力，降低财务风险，但有可能会降低企业的盈利能力 短期偿债能力分析 （二）流动比率＝流动资产/流动负债（常用指标） 特点：1、流动比率越高，企业的短期偿债能力也就越强 2、对债权人来说，流动比率越高越好 3、对经营者和所有者来说，并不一定是越高越好 4、房地产、商业流通企业的流动比率一般会较高 5、流动比率等于2比较合理。 优点：流动比率是相对数，可以在不同企业之间比较 缺点：1流动比率是静态分析指标 2流动资产没有考虑流动资产的结构 3流动比率没有考虑流动负债的结构 4流动比率易受人控制 短期偿债能力分析 （三）速动比率＝速动资产/流动负债 特点：1、称为酸性测试比率 2、速动比率等于1比较合理 2、速动资产＝流动资产－预付账款、存货等 扣除的原因是 （1）这些资产的变现能力相对于其他流动资产项目来说更差一点 （2）存货属于企业的安全库存，动用这些存货来偿还债务将导致企业生产经营活动受到极大影响； （3）预付账款其变现能力也比较差 短期偿债能力分析 （三）现金比率＝（现金+短期有价证券）/流动负债 特点：1、评价企业短期偿债能力强弱最可信的指标 2、现金比率越高，公司短期偿债能力越强，反之越弱 五、影响短期偿债能力的特别指标 （一）、增加变现能力的因素 1、可动用的银行贷款指标 2、准备很快变现的长期资产 3、偿债能力的声誉 （二）减少变现能力的因素 1、未作记录的或有负债 2、担保责任引起的负债 短期偿债能力分析-练习 1.A公司2008年年末和2009年年末的部分资料见下表： 单位：元 项目 2008年 2009年 现金