财务与成本管理第七章练习及答案教程分析.docVIP

2014年注会《财务成本管理》第七章练习及答案 一、单项选择题 1. 某公司20年税前经营利润为2000万元，所得税率为30%，折旧与摊销100万元，经营现金增加20万元，其他经营流动资产增加480万元，经营流动负债增加150万元，经营长期资产增加800万元，经营长期债务增加200万元，利息40万元。该公司按照固定的负债率40%为投资筹集资本，则股权现金流量为（　）万元。A.862 　　　B.802　　　C.754 　　　D.648 A公司年初投资资本1000万元，预计今后每年可取得税前经营利润800万元，所得税税率为25%，第一年的净投资为100万元，以后每年净投资为零，加权平均资本成本8%，则企业实体价值为（　）万元。A.7407　　　　　　 B.7500 C.6407　　　　　 D.8907 某公司上年的每股收益为2元，将净利润的30%作为股利支付，预计从今年开始净利润和股利长期保持6%的增长率，该公司的β值为0.8。若同期无风险报酬率为5%，市场平均收益率为10%，采用市盈率模型计算的公司股票价值为（　）。 A.20.0元 B.20.7元 C.21.2元 D.22.7元 市盈率和市净率的共同驱动因素包括（　）。A.股利支付率　　　　　　 B.增长潜力　　　　C.股权成本　　　　　　　 D.股东权益收益率 下列关于企业价值评估的表述中，正确的有（　）。A.现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则B.实体自由现金流量是企业可提供给全部投资人的税后现金流量之和C.在稳定状态下实体现金流量增长率一般不等于销售收入增长率D.在稳定状态下股权现金流量增长率一般不等于销售收入增长率 A.公平市场价值就是未来现金流量的现值 B.股票公平市场价值就是股票的市场价格 C.企业公平市场价值应该是股权的公平市场价值与债务的公平市场价值之和D.公平市场价值应该是持续经营价值与清算价值中的较高者 4. 在进行企业价值评估时，判断企业进入稳定状态的主要标志有（ ）。 A.现金流量是一个常数 B.投资额为零 C.有稳定的销售增长率，它大约等于宏观经济的名义增长率 D.企业有稳定的投资资本回报率，它与资本成本接近 5. 以下关于企业价值评估现金流量折现法的表述中，正确的是（ ）。 A.预测基数应为上一年的实际数据，不能对其进行调整 B.预测期是指企业增长的不稳定时期，通常在10年以上 C.实体现金流量应该等于融资现金流量 D.对销售增长率进行预测时，如果宏观经济、行业状况和企业的经营战略预计没有明显变化，则可以按上年增长率进行预测 6. 下列关于企业价值评估的表述中，正确的有（ ）。 A.现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则 B.实体自由现金流量是企业可提供给全部投资人的税后现金流量之和 C.在稳定状态下实体现金流量增长率一般股权现金流量增长率 D.在稳定状态下股权现金流量增长率一般不等于销售收入增长率以下关于企业价值评估现金流量折现法的表述中，错误的有（　）。 A.预测基数应为上一年的实际数据，不能对其进行调整 B.预测期是指企业增长的不稳定时期，通常在5至7年之间 C.实体现金流量应该等于融资现金流量 D.后续期的现金流量增长率越高，企业价值越大 关于投资资本回报率的计算公式正确的有（　）。A.税后经营利润/投资资本B.税后经营利润/（净负债＋股东权益）C.税后经营利润/（经营资产－经营负债）D.税后经营利润/经营资产 市盈率和市净率的共同驱动因素包括（　）。A.股利支付率　　　　　　 B.增长潜力　　　　C.股权成本　　　　　　　 D.股东权益收益率 下列说法错误的是（　）。A.净利为负值的企业不能用市净率模型进行估价B.对于亏损企业和资不抵债的企业，无法利用收入乘数模型计算出一个有意义的价值乘数C.对于销售成本率较低的服务类企业适用收入乘数估价模型D.对于销售成本率趋同的传统行业的企业不能使用收入乘数估价模型 E公司20年销售收入为5000万元，20年底净负债及股东权益总计为2500万元（其中股东权益2200万元），预计20年销售增长率为8%，税后经营利润率为10%，净经营资产周转率保持与20年一致，净负债的税后利息率为4%，净负债利息按上年末净负债余额和预计利息率计算。下列有关20年的各项预计结果中，正确的有（　）。A.净经营资产净投资为200万元B.税后经营净利润为540万元C.实体现金流量为340万元D.净利润为528万元 关于企业公平市场价值的以下表述中，正确的有（　）。A.公平市场价值就是未来现金流量的现值B.公平市场价值就是股票的市场价格C.公平市场价值应该是股权的公平市场价值与净