财务管理1.3风险….pptVIP

结论： ▲概率分布越集中，风险越小； ▲概率分布越分散，风险越大。 概率分布必须满足以下两个条件： （1）所有的概率都在0与1之间，即0≤P ≤1； （2）所有概率之和应等于1，即∑ =1。 1.预期投资报酬率及其概率 经济状况 概率 A项目 B项目 繁荣 0.3 100% 20% 正常 0.4 15% 15% 衰退 0.3 -70% 10% 合计 1 — — 例一 2.投资报酬率的概率分布图 概率 0.4 0.3 0.2 0.1 0 15% 100% -70% A项目 报酬率 0.4 0.3 0.2 0.1 0 15% 20% 10% 概率 B项目 报酬率 1 、计算期望报酬率—比收益2、计算标准差3、计算标准离差率 法二：统计的方法衡量风险—三步走 比风险 （二）期望报酬率：以概率作为 权数的加权平均数 经济状况 概率 A项目 B项目 繁荣 0.3 100% 20% 正常 0.4 15% 15% 衰退 0.3 -70% 10% 合计 1 — — 方差 标准离差 标准离差的大小反映投资项目的风险程度。 （三）方差和标准离差 经济状况 概率 A项目 B项目 繁荣 0.3 100% 20% 正常 0.4 15% 15% 衰退 0.3 -70% 10% 合计 1 — — A项目投资风险较大，大于B项目。 标准离差率用于比较 期望报酬率不同的投资项目风险程度大小 （四）标准离差率 计算公式： 标准离差率可以代表投资者所冒风险的大小，反映投资者所冒风险的程度，但它还不是报酬率，必须把它变成报酬率才能比较。 将标准离差率转换为投资报酬率， 需要借助于风险报酬系数风险报酬率=风险报酬系数×风险程度 （五）风险报酬率 计算公式： b —— 将风险转化为风险报酬的系数 注意： b的确定方法 （六）投资报酬率 投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率 各项指标比较： 指 标 计 算 公 式 结 论 期望值 反映预期收益的平均化，不能直接用来衡量风险 标准离差 标准离差率 期望值相同的情况下，标准离差越大，风险越大。 期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越大。 单一项目作决策步骤： 1、期望报酬率k 2、标准差标准离差率 3、预计的风险报酬率=bv 预计的风险报酬额=k × 4、要求的风险报酬率= 要求的风险报酬额= k × 预计的风险报酬率 无风险报酬率+预计的风险报酬率 应得的风险报酬率 无风险报酬率+应得的风险报酬率 k 原始投资额 —— 无风险报酬率 1、期望值/期望报酬率 2、标准离差 3、标准离差率 4、风险报酬率 5、投资报酬率 2个以上项目决策全步骤 1、对于不同的投资方案，其标准差越大，风险越大；反之标准差越小，风险越小。 （ ） 2、在期望值不同时，比较风险的大小，可采用（ ）。 A、 标准差 B、标准离差率 C、期望值 D、概率 3、衡量风险时，应考虑的因素有（ ）。 A、利率 B、概率 C、期望值 D、标准差 4、某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。下列结论中正确的是（　）。 A、甲方案优于乙方案 B、甲方案的风险大于乙方案 C、甲方案的风险小于乙方案 D、无法评价两方案的风险大小　 市场情况 预计每年收益xi（万元） 概率pi 繁荣 120 0.2 一般 100 0.5 较差 60 0.3 ?互动地带： 华鑫股份公司拟投入500万投资筹建电子管厂， 根据预测可获得的收益及概率见下表： 若电子行业的风险系数为6%，资金时间价值为8% 要求：1、计算该投资项目期望值 2、计算标准离差 3、计算标准离差率 4、导入风险系数，计算该方案要求的风险价值 5、计算预测的风险价值，评价该方案是否可行。 1、该项投资的收益期望值为： （120×0.2）+（100×0.5）+（60×0.3）=92（万元） 2、该项投资的标准离差为： 3、该项投资的标准离差率为：22.27/92=24.21% 4、导入风险价值系数，计算该方案要求的风险价值： 要求的风险收益率=6%×24.21%=1.45% 要求的风险收益额=92×1.45%/（8%+ 1.45% ）=14.12(万元) 5、计算该方案预测的风险价值： 预测的风险收益率=92/