财管第九章资料摘要.pptVIP

《财务管理》 —— 蒋莉 第九章 利润分配管理 第一节 利润分配的内容 一、利润及其构成 营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-营业费用-管理费用-财务费用+投资净收益 利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出 净利润=利润总额-所得税  二、利润分配的项目 盈余公积金 股利 三、利润分配的程序 我国《公司法》关于公司利润分配的规定： 公司应当按如下顺序进行利润分配： 1、弥补以前年度的亏损，但不得超过税法规定的弥补期限； 2、缴纳所得税； 3、支付各种税收的滞纳金和罚款 3、弥补在税前利润弥补亏损之后仍存在的亏损； 4、提取法定公积金（税后利润的10%）； 5、提取任意公积金 6、向股东分配利润 （3）提取任意盈余公积金=3000×10%=300（万元） （4）可用于支付股利的利润 =3000-300-300=2400（万元） （5）实际支付普通股股利=2000×0.8=1600（万元） （6）年末未分配利润=2400-1600=800（万元） 第二节 股利支付的方式与股利分配政策 一、影响股利政策的因素 （一）宏观法律 1、资本保全 2、企业积累 3、净利润 4、超额累计利润 按照资本保全约束的要求，企业发放股利所需资金的来源包括（　）。 A、当期利润 B、留存收益 C、原始投资　 D、股本 【答案】AB （二）内部因素 1、盈余的稳定性 2、资产的流动性 3、举债能力 4、投资机会 5、资本成本 6、债务需求 （三）股东的影响 1、稳定的收入和避税 2、控制权的稀释 （四）其他因素 1、债务合同约束 2、通货膨胀 二、股利分配政策 （一）剩余股利政策 是指公司生产经营所获得的净收益首先应满足公司的资金需求，如果还有剩余则派发股利，如果没有剩余则不派发股利。 优点： 留存收益优先保证再投资的需要，从而有助于降低再投资的资金成本，保持最佳的资本结构，实现企业价值的长期最大化。 缺点： 股利发放额每年随投资机会和盈利水平的波动而波动，不利于投资者安排收入与支出，也不利于公司树立良好的形象。 适用范围： 一般适用于发展中的公司 假设某公司2005年的税后净利润为2000万元，2006年的投资计划需要资金2200万元。公司目标资本结构为权益资本占60%，债务资本占40%。 那么按照目标资本结构的要求，公司投资方案所需的权益资本数额为：2200×60%=1320（万元） 公司当年全部可用于分派的盈利为2000万元，除了可以满足上述投资方案所需的权益性资本额以外，还有剩余可以用于分派股利。2005年可以发放的股利数额为： 2000-1320=680（万元） 假设该公司当年流通在外的普通股为1000万股，那么每股股利为：680/1000=0.68（元/股） （二）固定股利政策 将每年发放的股利固定在某一固定的水平上并在较长时间内不变。 优点： 有利于稳定股票价格，树立良好的公司形象，增加投资者的信心； 有利于投资者合理安排收入和支出。 缺点： 容易使公司面临较大的财务压力 合适的固定股利支付率的确定难度大。 适用范围 适用于那些处于稳定发展且财务状况也较稳定的公司。 在下列公司中，通常适合采用固定股利政策的是（　）。 A、收益显著增长的公司　　　　　　　　　B、收益相对稳定的公司 C、财务风险较高的公司　　　　　　　　　D、投资机会较多的公司 【答案】B （三）固定股利支付率政策 是指公司每年每股股利发放额随盈利的多少而变化。固定股利支付率=股利/净利润 优点：使股利与盈余紧密结合，体现多盈多分、少盈少分、不盈不分的原则。 缺点：不利于股票价格的稳定，也不利于公司树立良好的形象。 适用范围：较少采用 （四）低正常股利加额外股利政策 是指企业事先设定一个较低的正常股利额，每年除了按正常股利额向股东发放现金股利外，还在企业盈利情况较好、资金较为充裕的年度向股东发放高于每年度正常股利的额外股利。 优点： 赋予公司一定的灵活性，使公司在股利发放上留有余地和具有较大的财务弹性，同时，每年可以根据公司的具体情况选择不同的股利发放水平，以完善公司的资本结构，进而实现公司的财务目标； 有助于稳定股价，增强投资者信心。 缺点： 由于年份之间公司的盈利波动使得额外股利不断变化，或时有时无，造成分派的股利不同，容易给投资者以公司收益不稳定的感觉； 当公司在较长时期持续发放额外股利后，可能会被股东误认为是“正常股利”，而一旦取消了这部分额外股利，传递出去的信号可能会使股东认为这是公司财务状况恶化的表现，进而可能会引起公司股价下跌的不良后果。 适用范围：普遍适用 相对于其他股利政策而言，既可