宁波市鄞州区城市建设投资发展有限公司2016年度第二期中期票据信用评级报告.docVIP

   中期票据信用评级报告 宁波市鄞州区城市建设投资发展有限公司 2016年度第二期中期票据信用评级报告 报告编号：东方金诚债评字【2016】084号 评级结果 评级观点 东方金诚认为鄞州区是计划单列市宁波市经济规模最大 主体信用等级：AA+ 评级展望：稳定 本期票据信用等级：AA+ 的市辖区，工业经济基础较好，近年来服务业发展较快，地 区经济持续保持较快增长，经济实力很强；鄞州区财政收入 规模很大，以一般公共预算收入和政府性基金收入为主，财 政实力很强；宁波市鄞州区城市建设投资发展有限公司（以 下简称“公司”）主要从事鄞州区的基础设施和保障房建设等 业务，主营业务具有较强的区域专营性；作为鄞州区重要的 基础设施建设主体，公司在资产注入和财政补贴等方面得到 了鄞州区政府的有力支持。 票据概况 注册额度：7.5亿元 本期票据发行额：3.5亿元 本期票据期限：5年 同时，东方金诚也关注到，受宏观经济下行影响，鄞州 区2015年工业总产值和增加值增速均有所放缓；公司资产以 流动资产为主，但流动资产中变现能力较弱的存货和其他应 收款占比较高，资产流动性一般；公司利润对政府财政补贴 存在较大依赖，盈利能力较弱；公司对外担保金额很高，存 在较大的代偿风险。 发行目的：偿还银行借款 偿还方式：按年付息，到 期一次还本 东方金诚评定公司主体信用等级为AA+，评级展望为稳 定。基于对公司主体信用以及本期票据偿付保障的分析和评 估，东方金诚评定本期票据的信用等级为AA+，该级别反映了 本期票据具备很强的偿还保障，本期票据到期不能偿还的风 险很低。 评级时间 2016年3月25日 评级小组负责人 张佳丽 评级小组成员 白晓超 邮箱： dfjc-gy@ 电话：010传真：010地址：北京市西城区德胜门外 大街83号德胜国际中心 B座7层100088 1  中期票据信用评级报告 评级结果 主要数据和指标 主体信用等级：AA+ 评级展望：稳定 本期票据信用等级：AA+ 项目 2012年 761512.59 333555.81 351000.00 37350.59 11547.06 11396.23 10.01 2013年 2014年 1132850.92 371402.90 585900.00 60735.19 3635.63 9824.27 -1.51 2015年9月 资产总额（万元） 所有者权益（万元） 全部债务（万元） 营业收入（万元） 利润总额（万元） EBITDA（万元） 1010926.01 373286.23 572750.00 48377.65 12821.05 16351.72 17.35 1314815.80 374640.64 617745.00 5489.04 票据概况 -7289.89 注册额度：7.5亿元 本期票据发行额：3.5亿元 本期票据期限：5年 发行目的：偿还银行借款 偿还方式：按年付息，到 期一次还本 - 营业利润率（%） - 净资产收益率（%） 资产负债率（%） 3.36 3.40 0.94 - 71.51 62.25 264.41 - 56.20 63.07 67.22 全部债务资本化比率（%） 流动比率（%） 51.27 60.54 61.20 188.88 30.80 444.13 35.03 171.05 59.64 全部债务/EBITDA（倍） EBITDA利息倍数（倍） EBITDA/本期票据发行额（倍） 0.84 0.65 0.29 - 0.33 0.47 0.28 - 注：表中数据来源于公司2012年～2014年经审计的财务报表和2015年1～9月未经审 计的合并财务报表。 优势 ?鄞州区是计划单列市宁波市经济规模最大的市辖区，工业 经济基础较好，近年来服务业发展较快，地区经济持续保 持较快增长，经济实力很强； ?鄞州区财政收入规模很大，以一般公共预算收入和政府性 基金收入为主，财政实力很强； 评级时间 2016年3月25日 ?公司主要从事鄞州区的基础设施和保障房建设等业务，业 务具有较强的区域专营性； ?作为鄞州区重要的基础设施建设主体，公司在资产注入和 财政补贴等方面得到了鄞州区人民政府的有力支持。 评级小组负责人 张佳丽 关注 ?受宏观经济下行影响，鄞州区2015年工业总产值和增加 值增速均有所放缓； 评级小组成员 白晓超 ?公司资产以流动资产为主，但流动资产中变现能力较弱的 存货和其他应收款占比较高，资产流动性较弱； ?公司利润对政府财政补贴存在较大依赖，盈利能力较弱； ?公司对外担保金额较高，存在较大的代偿风险。 dfjc-gy@ 电话：010传真：010地址：北京市西城区德胜门外