并购重组实务与并购基金()要点.pptVIP

* * 并购基金投资模式 Ⅰ、产业/行业重组整合 Ⅱ、并购重组及配套融资 Ⅲ、控股型并购整合投资 主要内容 水泥、煤炭、汽车等传统成熟行业的龙头企业具有较强的整合需求，并购基金作为财务投资人，为龙头企业提供资金支持，共享整合后协同效应； 中小板、创业板已上市高新技术企业，以超募资金和股份为手段，通过实施横向和纵向的产业并购迅速做大做强，并购基金提前介入被整合对象，并通过上市公司的整合收购行为溢价退出。 通常模式即“借壳上市”，并购基金为拟借壳企业提供资金支持并获取股权，待借壳上市或上市公司发行股票购买资产方案获得证监会批准实施后，基金持有的标的公司股权变为上市公司股票，在限售期过后通过二级市场减持获利； A股上市公司发行股份购买资产可同步配以部分现金融资（配套融资），并购基金可参与认购上市公司新发行股份，可受益于资产注入带来的业绩和股价提升。 此种模式下并购基金直接以“整合者”角色介入并购重组交易，强调获得并购标的的控制权，并以此主导目标企业的整合、重组及运营； 控股型并购能最大限度地提高并购效率和资金使用效率，是美国并购基金的主流模式； 控股型并购意味着需要对标的企业进行全方位经营整合，现阶段国内PE基金普遍缺乏该种能力。 投资模式一 典型交易结构 基金提前入股业务发展良好，且具有行业并购整合前景的标的公司，并在标的公司出售给上市公司时，通过换股或定增交易将标的公司股权