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企业家与经济增长 云鹤陆根尧 浙江理工大学经济管理学院 摘要基于奥地利学派关于市场过程是一个“企业家生成过程”的理念，本文将企业家生成于 市场过程的问题与企业契约的缔结和执行问题联系了起来。采用数理分析的方法模型化了联体企业 家的生成过程，并推出了企业家运作的增长效应表达式。就企业家生成而言，创意者和经营者的结 合形成一个联体企业家，‘创意者对剩余索取权的最优要求正向于自己对经营者才干的预期以及对经 营者的监管效率，经营者、投资者对其资产(q-干、财富)报酬的要求与信息对称程度、失败残值 大小呈反向关系，而与资产价格指数呈正向关系。就企业家运作的增长效应而言，经济增长速度正 向于创意价值、激励效率和社会诚信等因素，而与资产价格因素呈反向关系，实证表明，经济增长 速度关于这些因素都有很高的弹性。 关键词创意才干财富诚信所有权分割 一、引言 关于企业家契约理论的文献，依据视角的不同，大致可分为两条主线，即着眼于契约缔结前的 企业家理论和着眼子契约缔结后的企业家理论。在本文中．称契约缔结前的企业家为“生成中企业 家”，称契约缔结后的企业家为“生成后企业家”。奥地利学派对于企业家的论述应该归于第一条主线 的文献，面“融资次序理论”、“最优证券设计理论”等应该归于第二条主线的文献。 与着眼于契约缔结前的奥地利学派的企业家理论不同，着眼于契约缔结后的企业家理论更多地 富(wealth)特性对契约安排的决定作用． 强调潜在外部投资者由于信息劣势而对投资对象的风险评价过高，过高的投资报酬索求迫使企业家 优先采取内源融资，从而形成了企业留存赢余．’借债一发股的融资次序；“最优证券设计理论” (Agh／onBolton 制权”是融资契约的重要内容的观点，并在此基础上考察什么样的融资契约(控制权安排)才能最有 and 效地激励企业家；以及Kalpan 类文献大多是从企业绩效特性或企业家行动特性等视角来研究企业契约(内容包括控制权或索取权) 的安排，而不是从创意、才干和财富的“特性组合”角度来研究企业契约的安排． 相信市场和竞争是一个企业家“发现和利用净利润机会”的过程；(2)认为个人决策是在不确定环境 中的一种选择行为．认定“环绕着我们的客体的重要性并不在于这些客体本身，而在于关于它们的知 识和信仰，这些信息和信仰能为人所知并塑造人们的行为”l(3)只有企业家成功地利用了市场机会 的发现，“创造性地破坏”经济循环的惯行轨道，才有经济增长现象的出现． 基于奥地利学派的这些富有洞见的视角，本文将试图打通企业家生成过程的微观层面与经济增 长的宏观层面之间的鸿沟，即想得出基于“生成中企业家”的经济增长模型，而不是仅仅停留在一般 文献所关注的企业家融资契约如何安排上。 在奥地利学派看来，企业家理论的核心问题是企业家的生成问题。无论是Iarzner的均衡创造型 企业家还是Schumpeter的均衡突破型企业家，他们从根本上讲是一致的，因为企业家“发现和利用 净利润机会：’的过程相对于原来的均衡而言具有“突破性”，若相对于未来的均衡而言则具有“创造 性”，而企业家这个“发现和利用”的过程恰恰联系了原来的和未来的均衡状态。可见，企业家既生成 于市场过程，又创造了市场过程。 企业家对市场机会“发现和利用”的过程其实质就是企业家的生成过程：而企业家的生成必定表 现为“新组织”的诞生。新企业组织的实质在于其契约关系的创新性，即该契约吸纳了技术上的创新 性或制度上的创新性。这种关于技术创新或制度创新的市场机会的发现可称为一种创意(idea)，所 以说创意是企业家生成的基础和体现。除了创意之外，才干和财富往往也是企业家得以生成的必要 条件。如果创意、才干和财富分属不同的经济主体，对企业家(本文将创意拥有者和才干拥有者合 称为联体企．业家)的生成而言就是三方联盟市场博弈的过程。一般而言，这些当事人的博弈能力应 该取决于各自资产(即创意、才干和财富)的种种特性，如稀缺程度或垄断程度、机会成本大小和 信息对称程度等。所以可以推断，不同的各自资产“特性组合’应该导致不同的企业家生成契约的安 排。那么，典型的创业型企业契约是如何缔结的呢?即企业家的微观生成机制是什么呢?进一步， 基于企业家微观生成的企业家宏