治理行为、治理绩效：概念界定与测评.pdfVIP

治理行为、治理绩效：概念界定与测评① 谢永珍 王维祝 赵琳 （1.山东大学管理学院， 济南市 250100 ； 2. 山东财经大学会计学院，济南市，251400 3. 山东大学管理学院， 济南市 250100 ） 摘要：在对现有研究中关于治理绩效衡量的文献进行评述的基础上，界定了公司治理行 为与治理绩效的概念，并对治理行为与治理绩效的关系进行了分析，基于公司治理战略行为 以及控制行为的视角，构建了包括财务绩效和非财务绩效指标在内的公司治理战略行为绩效 与控制行为绩效的评估指标，为上市公司治理绩效评价以及公司治理的经验研究提供了理论 依据。 [关键词] 治理行为 治理绩效 治理绩效指标体系 有关公司治理的研究文献达7 776，如果包括所有权结构、激励以及董事会等相关的关 键词在内，在文献数量达到8 268 篇，其中有4 783 篇来自于2004 至今。公司治理的文献数 量虽然增加很快，但是对公司治理绩效衡量的不统一以及影响绩效因素的复杂性，实证研究 没有达到统一的认识，对于怎样的股权结构安排、董事会运作、高管激励等才能导致更好的 效果等公司治理中的基本问题没有得到满意的解决（Thomas Ahrens ·Igor Filatotchev · Steen Thomsen ，2009 ）。由于治理绩效衡量的不确定，不仅使得实证研究的结论多种多样，而且 导致公司治理理论研究对于实践的指导意义大大降低。投资者无法获得拟投资对象的全面信 息；由于不明了公司治理的目的，被动合规以及追求短期效益便成为我国多数上市公司的选 择。 公司治理绩效评价能够提供上市公司治理效果的全面信息，有助于降低投资者的信息不 对称程度，使投资者既可以把握拟投资对象的短期财务实力又可以了解其长期潜在价值，有 助于投资者规避风险；同时使上市公司明了公司治理的目的，并有效对公司治理的效果进行 衡量与评估，对董事会以及监事会业绩进行考核，寻找导致治理绩效问题的内部治理结构因 素或者外部治理环境因素。 一、治理绩效相关研究进展与评述 公司治理的研究目前标准普尔（1998）、戴米诺（1999）、里昂证券（2000 ）等机构以及 [基金项目]：国家自然科学基金重点项目“上市公司董事会治理诊断与治理风险预警研究”（批准号 ）。 [作者简介]：谢永珍，（1963-），女，山东威海人，山东大学管理学院，山东大学公司治理研究中心，研究 方向：公司治理，Email：emilyxyz@126.com 。王维祝，（1961—）,男,山东龙口人，山东财经大学会计学 院，研究方向：公司治理、财务管理，email：jntczx777@163.com 。赵琳，（1980-），女，山东济南人，山 东大学管理学院博士生，山东建筑大学商学院教师，研究方向：公司治理。Email：zhaolinsmile@163.com 。 1 泰国、日本、香港以及台湾等国家或者地区均建立了公司治理评级系统，我国南开大学公司 治理研究中心率先在国内建立的公司治理评价系统和公司治理指数（CCGINK) 。近些年研 究者建立了不同类型的公司治理综合指数以审视公司治理质量如 Gompers 等(2003)建立的 GIM 指数以及Bebchuk 等 (2009)建立的Entrenchment Index 等。在治理结构被动合规程度较 高的情况下，治理结构与治理绩效具有较大的背离，因此仅仅治理质量评价无法为信息需求 者提供更加全面的公司治理信息。 已有关于公司治理绩效的评价，更多的聚焦于董事会治理绩效的评价。Conger等（1998） 在其董事会绩效评价一文从董事拥有的知识、信息、权利、动机和时间等治理行为方面进行 董事会评价而不是对治理绩效的衡量。本文对中国期刊全文数据库的搜索发现自2000 至今 国内有关董事会业绩评价的10 篇相关文献中大多数指标属于董事会治理行为或者过程指 标，较少涉及业绩评价指标。陈朝辉（2003 ）在“如何对董事会进行绩效评价”中从公司价 值观与发展远景、公司战略与决策、公司组织结构和管理模式公司经理层及其经营行为的监 控以及公司对股东的责任等五个维度评价董事会的业绩，涉及了部分董事会治理绩