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社会资本、治理结构与家族企业代理问题 周生春1，范烨2 (浙江大学经济学院，浙江杭州310027) 摘 要：传统委托代理理论对于家族企业代理问题的研究忽视了家族企业成长的 动态性和代理目标的多元性，而且缺乏对家族企业外部代理问题和相关治理的关 注。本文从治理范围和治理方式两个维度，将家族企业的委托代理关系分为四种 类型，并提出了家族企业的社会资本治理模式。在社会资本治理模式下，家族企 业应对企业内部和企业外部采取不同的委托代理安排：在企业内部，对于家族经 理人员，用“价值观治理”来超越个体的“权威治理”；对于非家族经理人员，通过 泛家族化构建委托人与代理人之间的长期信任。在企业外部，应当通过扩展的家 族企业网络来降低代理成本，提高组织的交易效率。 关键词：家族企业；社会资本；治理结构；委托代理关系；代理成本 一、引言 从世界范围看，家族企业是一种普遍存在的企业组织形态。学术界对于家族 企业的争论一直存在，比较有代表性的就是从传统的委托代理理论出发对家族企 业管理效率和组织合理性进行评判，从而得出截然不同的结论。然而，无论对家 族企业持肯定还是否定的态度，现有的研究都是拘泥在传统的委托代理理论和公 司治理理论框架内，忽视了家族企业成长的动态性和代理目标的多元性，而且缺 乏对家族企业外部委托代理问题和相关治理的研究，因而难以从根本上把握和揭 示家族企业的组织效率问题。 家族企业是“家族”和“企业”的有机结合体，这种特殊性决定了家族企业的委 托代理问题远比一般企业复杂，其治理问题也与一般的公司治理有很大不同。本 文在总结已有相关研究的基础上，从治理范围和治理方式两个维度对家族企业的 1周生春(1947一)，男，江苏苏州人，浙江大学经济学院教授，浙江大学儒商与东亚文明研究中心执行主 任，博士生导师，主要研究方向：制度经济学、家族企业和企业家。 2范烨(1982一)，男，陕西汉中人，浙江大学经济学院博士研究生，主要研究方向：制度经济学、家族企 业理论。 委托代理关系进行了梳理，并提出了家族企业的社会资本治理模式。在社会资本 治理框架下，家族企业应该对内部两种类型的代理人实行不同的委托代理机制， 对家族企业外部的交易采用网络化治理，从而降低代理成本，提高组织的交易效 勘 率。 二、家族企业的效率之争：代理成本的视角 (一)传统的委托代理理论 伯利和米恩斯(1932)在《现代公司与私有产权》中首次提出了企业所有权 和控制权分离的命题，并认为“两权分离”是现代企业的普遍形态。他们认为，由 于企业所有者和经营者之间存在利益分歧，因此解决所有者与经营者之间的利益 冲突是公司治理的核心问题。Ross(1973)首次把这一问题称之为“委托代理问 题”。按照传统的委托代理理论，在企业所有权和控制权分离的情况下，企业经 营者(代理人)具有相对信息优势，其行为与企业所有者(委托人)的利益最大 化产生背离，因此公司治理的目标就是设计一整套相关制度来限制代理人的逆向 选择和道德风险，降低其机会主义倾向。 传统的委托代理理论建立在两个基本假设之上：一是委托人对随机的产出没 有直接的贡献；二是代理人的行为不容易被委托人直接观测到。委托代理关系的 基本假设引出了委托代理的成本问题。由于委托人和代理人的目标函数不完全一 致，而且彼此之间存在信息不对称，因此企业所有者需要花费一定的成本来激励 产生的成本称之为“代理成本”，具体包括激励成本、监督成本和“剩余损失”产生 的成本。 (二)对家族企业效率的两种争论 传统的委托代理理论将研究重点放在因所有权和控制权分离而导致的委托 代理问题上，即企业所有者和经营者之间的代理问题，这也是现代企业治理中最 重要的方面。沿袭这一思路，从代理成本角度出发，理论界对于家族企业的管理 效率和组织合理性存在两种不同的观点： 一种观点认为家族企业可以降低代理成本，因而是一种高效的治理模式。 随着所有权和控制权重合程度的上升，代理成本会不断降低，而家族企业是两权 出，家族成员之间长时期、多维度的交易在监督和约束决策代理人上更具有优势。 Becker(1981)从利他主义角度出发，认为家族企业中的利他主义有利于培养彼 此的忠诚，并对企业长期目标做出承诺，降低企业代理成本。Daily和Dollinger 各种非正式契约，能降低业主与