商品期货交易摘要.pptVIP

期货交易与套期保值 第二十四讲 期货交易 一、期货交易的含义及特点 1、期货交易（Futures Trading）是指在期货交易所内，按一定规章制度进行的期货合同的买卖。期货交易只是期货合同本身的买卖，很少涉及实际货物的转移。交易结果是交付或取得买进或卖出同等数量的期货合同的价格差额。 一、期货交易的含义及特点 2、期货交易具有以下特点： 期货交易以标准期货合同为交易标的 期货交易实行特殊的清算制度 建立严格的保证金制度 二、期货交易与现货交易的联系与区别 期货交易是以现货交易为基数发展起来的，在商品期货交易中，期货合同所代表的商品是现货交易市场中的部分商品，绝大多数的商品是不能以期货合同的方式进行交易的。尽管两种市场的价格都要受到同一经济规律的制约，然而，期货交易与现货交易却存在着明显的区别，主要表现为以下几个方面： 二、期货交易与现货交易的联系与区别 从交易的标的物看，现货交易买卖的是实际货物，转移的是货物的所有权，而期货交易买卖的是标准期货合同，一般不涉及货物的实际交割，只须在期货合同到期前对冲； 从成交的时间和地点看，现货交易双方可以在任何时间和任何地点进行交易，而期货交易必须在期货交易所内，在开市时间进行交易； 二、期货交易与现货交易的联系与区别 从成交的形式看，现货交易合同条款基本上是在封闭或半封闭的双边市场上私下达成的，是根据双方的情况订立的，局外人一般不知道；而期货交易的合同条款是标准化的，价格是对外公布的。 二、期货交易与现货交易的联系与区别 从履约方式看，在现货交易中，交易双方都要履行买卖合同所规定的义务，即卖方按合同规定交付实际货物，买方按规定支付货款；而在期货交易中，双方成交的是期货合同，卖方可以按期货合同的规定履行实际交货的义务，买方接受实际货物，但期货交易所都规定，履行期货合同不一定要通过实际交割货物来进行，只要在期货合同到期前，交易者作一笔方向相反、交割月份和数量相等的相同合同的期货交易，交易者就可解除他实际履行合同的义务，这也就是期货市场上所称的对冲或平仓。 二、期货交易与现货交易的联系与区别 从交易双方的法律关系看，在现货交易中，买卖双方达成交易，就古固定了双方的权利与义务，任何一方都不得擅自解除合同。而期货交易双方并不相互见面，合同履行也无需双方直接接触，实际货物的交割、交易的清算和结算一律由清算所对交易双方负责。交易达成后，期货交易双方并不建立直接的法律关系。 从交易的目的看，在现货交易中，交易双方的目的是转移货物的所有权，而参加期货交易的人可以是任何企业或个人，其目的有的是为了配合现货交易，转移价格变动的风险，有的是为了在期货市场上套取利润，有的是专门从事投机。 三、期货市场的构成 期货市场是指按一定的规章制度买卖期货合同的有组织的市场。主要由期货交易所、期货佣金商和清算所等构成。 进出口商通常都是通过期货佣金商下单，由佣金商的指定场内经纪人在期货交易所执行，交易达成后，所有合约都要通过清算所统一清算结算。 三、期货市场的构成 （一）期货交易所 是具体买卖期货合同的场所。是在早期商品交易所的基础上演变而成的。 期货交易所本身不参加期货交易，运营资金主要靠创立之初的投资、会员费和收取的手续费，其职能是： 三、期货市场的构成 提供交易场地； 制定标准交易规则； 负责监督和执行交易规则； 制订标准的期货合同； 设立仲裁机构，解决交易争议； 负责收集和向公众传播交易信息。 三、期货市场的构成 （二）期货佣金商 又称经纪行或佣金行，是代表金融、商业机构或一般公众进行期货交易的公司或个人组织，其目的就是从代理交易中收取佣金。 期货佣金商一般都是期货交易所的会员，有资格指令场内经纪人进行期货交易，它是广大非会员参加期货交易的中介，他以最高的诚信向期货交易所、清算所和客户负责。期货佣金商的主要业务包括： 三、期货市场的构成 向客户提供完成交易指令的服务； 作为客户进行期货交易的代理人，负责处理客户的保证金； 记录客户盈亏，并代理进行货物的实际交割； 向客户提供期货交易的决策信息，以及咨询业务。 三、期货市场的构成 （三）清算所 是负责对期货交易所内买卖的期货合同进行统一交割、对冲和结算的独立机构。 清算所是随期货交易的发展以及标准化期货合同的出现而设立的清算结算机构。 清算所的创立使期货交易者在交易所内达成交易，却不建立通常货物买卖中转移货物所有权的直接的法律关系。 三、期货市场的构成 清算所有特殊的“取代功能”，这一功能得以实现，又是因为清算所的财力雄厚，而且实行了一套严格的无负债的财务运行制度——保证金制度。 保证金制度也称为押金制度，指清算所规定的达成期货交易的买方或卖方，应交纳履约保证金的制度。 清算所所规定的保证金有两种：初始保证金和追加保证金。 三、期货市场的构成 初始保证金是指期货交易