融资融券案例分析摘要.ppt

案例分析 主讲及PPT制作： 资料整理： 前言提要 2010年03月30日，上海、深圳证券交易所正式向6家试点券商发出通知，将于2010年3月31日起接受券商的融资融券交易申报。融资融券交易正式进入市场操作阶段。 融资融券业务是指在证券交易所或国务院批准的其他证券交易所进行的证券交易中，证券公司向客户出借资金供其买入证券或出借证券供其卖出，并由客户交存相应担保物的经营活动。由融资融券业务产生的交易称为融资融券交易。 案例正文 2010年3月,融资融券交易正式登陆A股市场。融资融券的正式启动,标志着A股做空机制正式来临。目前已经有一些机构和个人成功开户。而中信证券昨日还给予私募机构3000万元的授信度供其开展融资融券业务,这是融资融券迄今最大一笔券商对客户的授信额度。 　从长期来看,做空机制的引入,并不会改变市场的整体走势,市场仍然将围绕宏观基本的状态运行。但从短期来看,融资融券的做空套利机制,将提升A股90只蓝筹标的股的价值。 做空机制的功能 1、是完善价格机制的重要环节，有利于促使股票的价值回归。 2、提升了市场的活跃度和股民参与的热情。现在做空与做多有机结合，市场中的机会大大增多。 3、做空机制形成了多元化的避险工具，更好的维护了投资者的利益。 做空机制的作用和影响 长期以来，做空机制的缺失使我国股票投资者始终“单一做多”，最终导致股市“暴涨暴跌“，融资融券的推出改变了中国A股市场“单边市”的先天缺陷。 做空机制为投资者提供了套期保值的工具和手段，为投资者构建了更广阔的投资组合空间。做空机制的增加，从长期看有利于市场的稳定健康发展，降低市场波动风险；从短期看有利于推动市场向上。从而稳定股票价格，提高市场的整体质量和效率，继而更加完善资本市场的运行机制。 解析 通俗的来说，融资是借钱买证券，称为“买空”；融券是借证券来卖，称为“卖空”。”做空“是指证券市场中的一种操作模式。该种操作方式在证券市场上主要是由投资者通过买空卖空股票来实行的。 做空机制又叫卖空机制，是指投资者因对整体股票市场或者某些个股的未来走向(包括短期和中长期)看跌所采取的保护自身利益和借机获利的操作方法，以及为保证股票市场卖空交易的顺利进行而制订的一系列制度的总和。 融资融券交易正式启动 　日前,沪深两交易所正式向6家试点券商发出通知，于今日起接受券商的融资融券交易申报，这标志着经过4年精心准备的融资融券交易正式进入市场操作阶段。两所负责人提醒说，投资者在进行融资融券交易前，应当充分了解融资融券的相关业务规则，尤其应关注证券公司通过营业场所或公司网站等途径公布的融资融券标的证券，担保品证券及其折算率等关键信息。试点期间，交易所每日将通过交易系统及网站,向投资者披露标的证券的融资融券交易及余额等信息;通过事前、事中和事后对交易的监控，及时发现和制止可能利用融资融券影响市场价格等异常交易行为；当市场交易出现严重异常时，交易所还将视情况采取暂停单只或全部标的证券融资融券交易。 解析 融资融券劵商的申报条件 《试点管理办法》规定，证券公司开展融资融券业务试点必须经证监会批准，未经批准，任何证券公司不得向客户融资融券，也不得为客户与客户、客户与他人之间的融资融券活动提供任何便利和服务。申请开展融资融券业务试点的证券公司，必须具备已经被中国证券业协会评审为创新试点类公司、从事证券经纪业务三年以上、经营行为规范、财务状况良好等七项条件。 投资者在融资融券前的注意事项： 应当充分了解融资融券的相关业务规则。 应当充分掌握证券公司发布的重要关键信息。 应当按照《管理办法》等有关规定与证券公司签订融资融券合同以及融资融券交易风险揭示书。 融资融券并不能改变市场走势，投资者应该根据股票自身的价格作出合理的投资决策。 融资融券的风险管理机制 1、证券资格认定。 2、保证金比例。 3、对融资融券的限额管理。 4、单只股票的信用额度管理。 5、规定证券公司应当逐日盯市，并在客户未能按期补足担保物或者到期未偿还债务时，依据合同约定实行强制平仓。 6、可以对融资融券交易进行事前、事中、事后的监控，当融资融券交易活动出现异常时，可以暂停交易。 中信开出3000万授信额度 　 中信证券授予江南知名私募江苏瑞华投资发展有限公司3000万元授信额度,供其开展融资融券业务。这将成为融资融券迄今最大一笔券商对客户的授信额度。据悉,融资融券业务正式上线后,在上述额度下,中信证券将再根据详细的保证金比例与瑞华开展具体业务。 　　标的股存在投资机会 　 入选融资融券标的股的共有90只股票,分别是40只深成指成分股和上证50的50只股票。对于这些标的股来说,融资融券的启动意味着存在投资机会。股指期货和融资融券为投资者提供了做空机制,也带