我国的上市公司融资约束衡量指标的构建及应用.pdfVIP

下载本文档

186
0
约7.78万字
约 65页
2016-05-15 发布于安徽
举报
版权申诉

我国的上市公司融资约束衡量指标的构建及应用.pdf

1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

摘要本文主要利用了我国上市公司1999年至2010年的财务数据，采用Logistic 回归进行指数的构造，以此来衡量公司外部融资约束的程度大小．最终得到了一个具有较高的判别水平的融资约束指数。接着，本文在构建融资约束指数的基础上，利用我国上市公司的财务数据，借助“投资一现金流敏感性”这一模型，通过将前文构造的Fc指数应用到融资约束与投资行为相关性的实证研究中，以此对该指数进行评价。最终可以发现，高融资约束组样本公司的投资一现金流敏感性均显著高于低融资约束组的样本公司。按照FHP(1988)的观点，可以认为，我们所构建的融资约束指标FC指数，能够较好地反映中国上市公司融资约束程度的差异。关键词：融资约束融资约束指标投资行为投资一现金流敏感性 Abstract This USeSthefinancialdataof paper China’Slisted from1999to201 companies 0， and anindexto Logisticregressionmodel，constructsmeasure external company’S financial this constructsanindextoof constraints．Finallypaper constraints financing isata measurement，whichlevel of uses”investment high correction．Then，this paper -cash flow is usedinthe of sensitivity”tool，which finance widely theory corporate doesanindirectevaluation research，and onthe built constraint previously financing index wefindthatinvestment-cashflow of evaluation．Ultimately sensitivityhigher financialconstraintsetwere thanthe oflowfinancial significantlyhigher group constraints to ial constrainti