财务战略管理重点分析.ppt

GBUTtem * * （二）确定财务战略 1．财务战略目标 定义：是在保障企业总体战略目标实现的基础上，努力谋求企业资金的均衡和有效流动 原则： （1）时限性 （2）可分性 （3）具体性和可评价性 2．财务战略的确定程序 二、财务战略实施 要把战略变成行动，就必须详细安排把战略变为行动的步骤和组织工作，这种安排就是战略的实施计划。 包括： 宣传解释 行动规划 预算安排 做什么 谁来做 什么时候做 三、财务战略控制 内部报告 业绩评价 激励制度 3 1 2 意义 控制 续：杜邦财务分析体系 ? ? ÷ ÷ ÷ 权益净利率（净资产收益率ROE） 总资产 净 利 率 权益乘数 销售 净 利 率 总资产周转率 净 利润 销售收入 资产总额 所有者权益 续：帕利普财务分析体系 ? ? ÷ ÷ ÷ 权益净利率（净资产收益率ROE） 总资产 净 利 率 权益乘数 销售 净 利 率 总资产周转率 净 利润 销售收入 资产总额 所有者权益 1-股利支付率 可持续增长率 ? 第三节 财务战略决策方法 2 3 4 6 波士顿矩阵分析法 产品生命周期分析法 波士顿矩阵与生命周期理论相结合的分析方法 基于财务风险与经营风险搭配的分析方法 基于创造价值/增长率的财务战略选择 1 5 不同发展阶段的财务战略 一、波士顿矩阵分析法 主要内容： （1）划分并评估战略经营单位（SBU） （2）比较SBU或经营活动 明星产品 问号产品 金牛产品 瘦狗产品 高 市场增长率 低 高 市场份额 低 Stratagem Business Unit 大力投资 扩大市场 巩固市场 退出经营 波士顿矩阵分析法 一个企业拥有足够的“明星”和“问号”业务，才能确保利润和发展；拥有足够的“金牛”才能保证对“明星”和“问号”业务的资金支持。 如果企业缺少足够的“金牛”、“明星”和“问号”，就应采取兼并或退出等战略对整个组织加以全面调整。 波士顿矩阵分析图 --阿里巴巴集团业务 二、产品生命周期分析法 竞争能力 阶段 强 中 弱 引入阶段 成长阶段 成熟阶段 衰退阶段 扩大规模 打击对手 紧缩或撤退 提高竞争力 追加投资 果断撤退 降低成本 盈利 盈利 盈利 盈利 问号 盈利或问号 盈利 亏损 可能亏损 亏损 亏损 亏损 战略 三、波士顿矩阵与生命周期理论相结合的分析方法 瘦狗 金牛 明星 问号 战略 产品 引入期 成长期 成熟期 衰退期 市场撤退 巩固市场 最大市场 扩大市场 战略 目标 成本 效率 营销 研发 战略 路径 生命周期各阶段特征及战略 低经营风险与高财务风险 高经营风险与低财务风险 低经营风险与低财务风险 高经营风险与高财务风险 具有很高的总风险，如初创的高科技公司-借款取得大部分资金 符合风险投资者的要求 不符合债权人的要求 具有很低的总体风险，如成熟的公用企业-只是借入很少的负债 对于权益投资人-不明智 对于债权人风险低 具有中等程度的总风险，如初创的高科技公司-主要使用权益资本 符合权益投资者的要求 符合债权人的要求 搭配 具有中等程度的风险，如成熟的公用企业-大量使用借款筹资 对于权益投资人风险低 对于债权人风险低 四、基于财务风险与经营风险搭配的分析方法 1 2 3 4 5 筹资来源 资本结构 股利分配政策 风险投资者 尽量使用权益筹资 股利支付率大多数为零 …… 引入期 衰退期 成长期 成熟期 五、不同发展阶段的财务战略 1 2 3 4 5 资本结构 筹资来源 低股利政策 不宜大量增加 负债比例 私募，寻找新的 投资主体 公开募集权益资 金 IPO …… 引入期 衰退期 成长期 成熟期 不同发展阶段的财务战略 1 2 3 4 5 筹资来源 资本结构 股利分配政策 钟情于股票的大众投资者 应扩大负债比例 提高股利支付率 股票回购 …… 引入期 衰退期 成长期 成熟期 不同发展阶段的财务战略 1 2 3 4 5 资本结构 筹资来源 全部用来分配股利 提高负债融资 的比例 利用现有资产 借钱 …… 引入期 衰退期 成长期 成熟期 不同发展阶段的财务战略 ? ? ÷ ÷ ÷ 权益净利率（净资产收益率ROE） 总资产 净 利 率 权益乘数 销售 净 利 率 总资产周转率