第2章财务管理的价值观念详解.ppt

第二章 财务管理的价值观念 第一节、资金的时间价值 一、资金时间价值的概念 资金时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为货币时间价值。 一定量的资金在不同时间上具有不同的价值。例如在年初将1万元存入银行，若银行存款年利率为10%，则年终该笔资金可增值为1.1万元，增值的1千元即为资金的时间价值。 二、资金时间价值的计算 资金时间价值可以按单利计算，也可按复利计算，通常采用复利计算资金的时间价值。 ※注释1：单利是指各期的利息永远只按本金为基础计算，各期的利息不再计息。 计算公式为：I=P×i×n 式中：I——利息额 P——本金 i——利率 n——期限 ※注释2：复利是根据前期利息和本金之和计算各期利息的。不仅本金要计算利息，而且利息也要计算利息。 例2-1：年初存入1000元，第二年底到期，年利率10%。 (1)若按单利计息，到期时的利息总额为： 1000?10%?2=200元 (2)若按复利计算，则有： 第一年利息：1000?10%=100元 第二年利息：1100?10%=110元 两年利息总额：210元 ※注释3： 终值是指一定量的资金在若干期以后的本金和利息之和。又称到期值。 现值是指未来某一时点的一定量资金在现在的价值。 由于单利和复利的存在，于是形成四种不同组合： （一）单利现值与终值的计算 1.单利终值的计算 单利终值为本金与按单利计算的利息之和。计算公式为：F=P(1+i×n) 式中：F—单利终值 P—单利现值(本金) i—利率 n—期限 例2-2：如上例中，本金1000元，利率10%，两年到期时单利终值为： 单利终值=1000?(1+10%×2)=1200元 2.单利现值的计算 未来一定数量的资金现在的价值（现值）的计算公式为： P=F/(1+i×n) 式中：F—单利终值 P—单利现值 i—利率 n—期限 例2-3：假如你想在两年后得到1000元（终值），若利息按单利计算，利率是10%，问现在一次性应存入多少钱（现值）？ 单利现值=1000/(1+10%?2)=833.33元 （二）复利终值与现值的计算 1.复利终值的计算 一定量的资金按复利方式计算利息，到期时的本利和即为复利终值。计算公式为： 式中：F—复利终值 P—复利现值(本金) i—利率 n—期数 —称为复利终值系数(也称为1元的复利终值，可从附表中查出)，记为（F/P,i,n）。 例如，（F/P,6%,3）表示利率为6%的3期复利终值的系数。 2.复利现值的计算 复利现值是指未来某个时间上一定量的资金按复利计算，在现在的价值。它与复利终值是相对的，是复利终值的逆运算。计算公式为： 式中：P—复利现值 F—复利终值 i—利率 n—期限 —称为复利现值系数(也称为1元的复利现值，可从附表中查出),记为(P/F,i,n)。例如，(P/F,10%,5)表示利率为10%时5期的复利现值系数。 例2-5：若希望5年后得到1000元，年利率10%（按复利计算）。问现在必须存入多少钱？ P=1000?(1+10%)-5=1000?0.6209=620.9元 例2-6：某单位年初欲作一项投资，年报酬率为8%，5年后收回本金及其收益共12万元。问现在应投资多少元？ 分析:已知F=12万,i=8%,n=5。求P=？ P=12?(1+8%)-5=12?0.6808=8.1696万元 因此，现在应投资8.1696万元。 （三）年金的终值与现值的计算 年金是指一定时期内每期收付相同金额的款项。年金收付的形式各不相同，具体的名称也不一样： 每期期末收付的年金——普通年金（后付年金），普通年金是基础。 每期期初收付的年金——即付年金（先付年金） 距今若干期以后于每期期末收付的年金——递延年金（延期年金) 无限期定额支付的的年金——永续年金 1.普通年金 （1）普通年金终值的计算 普通年金是指每期期末收入或付出一笔同额本金，按同一利率计算复利，到期限终了时的本利和。计算公式为： 式中：F—普通年金终值 A—每期期末收付金额(年金） i—利率 n—期限 ——称为年金终值系数（即一元年金的终值，可从附表中查出）,记为(F/A,i,n)。 =A×（F/A，i，n） 例2-7：某人每年末存入银行5000元，年利率8%，5年后一次性取出，问可得多少元？ （2）普通年金现值的计算 普通年金现值是指一定时期内每期期末收付相同金额的复