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財務五力分析 一、五力分析之意義 所謂「五力」，包括收益力、安定力、活動力、成長力及生產力。此五種能力，均為衡量企業經營成績，如：業務成長、發展趨勢、營運效能、財務結構與管理效率的方法。企業之經營，其成果如何？有無貢獻？當以收益力為依據；其財務是否健全？償債能力是否充裕？財務結構是否合理？宜以安定力為衡量；其營運是否適宜？資金設備有無閒置？應以活動力來考驗；其業務之發展是否正常？趨勢走向有無上升？需以成長力判斷；其內部管理有無效率？投入之設備、人員、財務之貢獻效能有無進展？恒以生產力為度量。五力分析，係就企業各項財務報表資料，依此五種能力項目進行分析，以其結果判斷企業之經營效能，提供管理人員作為業務策劃之依據；並提供投資、債權人作為投資、借款之參考。 二、五力分析之運用 五力分析雖無法適用於所有類別的企業；但對大多數企業而言，五力分析不失為一種有效而能涵蓋全部經營活動意義的計量分析方式，茲簡略說明如后： (一)收益力 企業經營應有必要的利潤，以支持企業永續的生存及發展，故五力分析係以收益力（以獲得適當的利益為限）為首，同時亦作為前導目標。 (二)安定力 其可視為五大分析中的基礎分析。緣對企業經營活動的結果加以分析並謀求改善，應以企業的存在為其前提。安定力分析的主旨即在期望加強並穩固企業既有的基礎。 (三)活動力 本項及次項的成長力均為五力分析中基礎與目標分析間的中，亦即指其為在穩定的安定力下欲達到收益力提高的必經手段與途徑。 活動力的提高意味著企業能充分運用其有限的資源，果真如此，收益力的增加即能自然達成。 (四)成長力 若謂活動力為使收益力增高的無形面，則成長力自屬有形的力量。企業的成長，除能擴大自己活動的能量，更能接納及形成高比率的收益。 (五)生產力 企業的存在，係以能滿足顧客的需要為其先決條件，故無論企業提供的為實質產品的銷售，抑或其他勞務的提供，均應有其效用的存在。經營活動即為投入資源、產出效用相互間的關係。亦可謂收益、安定、活動、成長諸力係以生產力為核心，生產力的提高才能確保其他四力的增加。 註：附圖及附表所示為各力的重要指標。靜態的五力分析，即以此五力來觀察企業經營活動的結果；動態的，則由經營者或診斷人員對現有五力指標的適當修正，尚可作為後續經營活動戮力以赴的目標。 附圖：經營五力分析關係模式 (一)收益力分析： 分析項目 分析公式 判定標準 管制目的 應對之策 1.營業 毛利率 GP(%)=營業毛利/淨營業收入 A.輕工業25%以上 B.重工業30%以上 C.服務業40%以上 D.買賣業30%以上 E.越高越好 A.管制平均每一元的淨營業額中能產生多少元的毛利。 B.即營業額與銷貨成本的差額比率大小。 A.控制進貨成本或原物料進貨成本。 B.控制原物料LOSS或浪費程度。 C.控制直接人工成本。 D.控制製造(施工)費用。 E.控制銷貨減項的發生(例：罰扣、呆帳、折扣、折讓、賠 款等)。 2.營業 純益率 NP(%)=稅後淨利/淨營業收入 A.10%以上 B.越高越好 A.管制平均每一元的淨營業額中能帶來多少的純益。 B.即稅後盈餘佔營業額的百分比。 A.控制毛利率提高。 B.控制銷售、管理之費用或比率不要過高。 C.控制財務費用不要過高。 D.控制非營業費用不要過高。 E.提高銷售單價。 3.投資 報酬率 R.O.I(%)=稅後淨利/平均總資產 =(稅後淨利/淨營業收入)X(淨營業收入/平均總資產) =稅後淨利率/ 總資產週轉率 A.銀行貸款利率以 上(貸款利率) B.越高越好 A.管制企業所投入之平均總資產與所獲得的稅後淨利相比較，表示平均投一元可獲得多少淨利。 B.影響百分比高低係數： C.總資產值。 D.獲利率。 E.營業週轉次數。 F.作為投資選擇分 析。 G.作為企業成長幅度決策分析。 A.提高企業獲利能力。 B.提高營業額。 C.提高營業週轉率。 D.避免財務負槓桿發生 E.出售閒置資產。 F.結束或縮編報酬率較低的 部門或產品。 G.實施企業減肥。 H.減緩企業的成長幅度。 4.資本 報酬率 R.O.C(%)=稅後淨利/平均業主權益淨值 =(稅後淨利/淨營業收入)X(淨營業收入/平均業主權益淨值) = =稅後淨利率/淨值週轉率 A.輕工業25%以上 B.重工業10%以上 C.一般服務買賣業 33%以上 D.工程服務業40% 以上 E.fashion服務，買賣業50%以上 E.越高越好 A.控制業主權益淨值與本期稅後淨利比較，為業主投資之獲利比率，測定業主 自有資金的報酬率。 B.C.D.三款同“投資報酬率”內之說明。 A~H同“投資報酬率”內說明。 I.開發新的產品或新市場或 新行業替代日趨沒落的產 品市場或行業。 J.關閉或結束