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投资增速仍处探底通道 　　2015年，我国固定资产投资下行压力较大，增速明显放缓，多项投资相关指标刷新低点。从主要投资领域看，基建投资保持高速增长，制造业投资和房地产开发投资继续明显减速。 中国论文网 /3/view-7165802.htm 　　展望2016年，固定资产投资有望呈现出稳中略降的态势，增长9.5%左右。值得关注的是，企业自主投资意愿不强、实际融资成本较高、地方政府及融资平台投资能力受限、政府和社会资本合作模式进展较慢、房地产市场库存仍然较高等困扰着投资形势趋稳。 　　2016年投资政策主基调或应确定为促进投资稳定增长，优化投资结构。以增加有效投资、简化投资审批事项、激发民间投资活力为出发点，通过推进重大项目建设，用好积极财政政策，降低企业融资成本，推广PPP模式，深化投资审批制度改革，促进固定资产投资健康运行。 “十二五”时期固定资产投资回顾 　　“十二五”时期，我国经济发展的国内外环境错综复杂，内外需低迷，一些领域困难和风险有所加大，经济向好的基础不牢、势头较弱。作为总需求端的快变量，固定资产投资形势不容乐观，增速逐年显著放慢。2015年投资增速几乎衰减到2011年投资增速的一半水平。“十二五”时期投资年均增速仅为17.9%，大大低于“十一五”时期和“十五”时期。特别是，2014年、2015年连续两年投资增速罕见低于计划预期目标。 　　分析“十二五”时期投资增速放缓的原因，主要有： 　　一是投资规模基数大导致增幅自然回落。2014年全社会固定资产投资规模已超过50万亿元，现在每增长1个百分点带来的投资增量，相当于2010年增长2个百分点。 　　二是传统制造业产能普遍过剩。我国在传统制造业领域的投资需求已经基本饱和，主要行业甚至出现严重的产能过剩，投资机会明显减少。外贸摩擦加大、人民币长期升值趋势、用工成本上涨、资源紧张、环境制约加大，这些趋势性转变将不可逆转地降低传统制造业领域的投资需求。 　　三是房地产市场周期性调整。2012年我国城镇家庭的户均住宅套数已达到1套左右，住房供求总量基本平衡，供求关系趋向宽松，房地产开发投资以往高速增长的态势将难以为继。 　　四是跨区域大型基础设施建设空间减少。目前全国主要的交通、能源、水资源和信息等基础设施网络基本建成，跨区域基础设施建设空间已经较小。基础设施建设的重点开始转向市域内、县域内，主要集中在农村基础设施建设、城市基础设施建设和部分地区间交通设施互联互通上，单个投资项目规模显著变小。 　　五是生活性服务业投资缺乏具有吸引力的盈利模式。受制于国民收入水平较低、服务价格市场化程度不高、行政管制干预较多等因素，大部分服务业投资（不包括房地产行业）的利润微薄，缺乏具有吸引力的盈利模式，导致社会资本进入程度不高。 投资增速逐月放缓 　　受外需大幅萎缩、内需低迷，以及房地产市场周期性调整等因素影响，2015年我国固定资产投资累计增速呈现出“跌势明显、逐月放缓”的态势。 　　1月-9月，投资增长10.3%，增幅分别较上年同期和全年回落5.8个和5.4个百分点。逐月看，除6月有所企稳外，投资累计增速逐月放缓。9月环比增长率仅为0.68%，表明投资下行压力依然较大。剔除价格因素后，1月-9月投资实际增长12%，同比回落3.3个百分点。 　　在三大投资领域中，基础设施投资高速增长，制造业和房地产开发投资明显减速。 　　1月-9月制造业、基础设施、房地产开发投资分别增长8.3%、18.1%和2.6%，增幅同比分别放缓5.5个、2.9个和9.9个百分点。三大领域投资规模合计占总投资的74.2%，拉动投资增长7.2个百分点。基础设施投资是支撑投资增速的主要因素，高出投资增速7.8个百分点。其中，水利、环境和公共设施管理业投资增长较快，增速高达20.3%。 　　在主要行业中，装备制造业投资快于制造业投资，更快于高耗能行业投资。1月-9月高耗能行业投资增长4.7%，同比回落6.4个百分点，比制造业投资增速低3.6个百分点。装备制造业投资增长10.2%，同比回落4.1个百分点，比制造业投资增速高1.9个百分点。 　　在区域结构中，中部地区投资增速相对较快。 　　1月-9月，东、中、西部地区投资分别增长8.6%、14.5%和8.7%，同比放缓了6.3个、3.3个和9.2个百分点，同期东、中、西部地区房地产开发投资分别同比放缓9.7个、8.4个和11.9个百分点。东部地区部分经济发达省份及时推动产业结构调整，转型升级取得较好进展，经济发展重新焕发活力，引领带动作用日益增强。中部地区促投资的政策力度较大，投资形势总体相对稳定。西部地区及部分资源省份面临能源资源需求低迷、产能过剩、房地产市场调整等多重不利因素，投资减速幅度较大。 　　在所有制结构中，民间投资增速显著放缓。