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浅谈国有企业固定资产投资决策及风险管理 　　摘 要：固定资产是国有企业生产要素当中非常重要的一项内容，同时它也是国有企业发展和生存过程中非常重要的一个内容，对国有企业整体效益提升有着十分重要的作用，在这样的情况下，我们必须要对企业的固定资产进行全面的管理，只有这样，才能更好的保证国有企业的健康发展。 中国论文网 /8/view-7203949.htm 　　关键词：固定资产；投资风险；管理 　　为了更好的顺应经济的发展，国有企业需要更加关注固定资产，这样才能更好的保证企业的平稳发展，国有企业的固定资产投资规模在不断的扩大，更是企业的固定资产风险也在这一过程中不断的增加，为了保证企业的经济效益，我们必须要采取有效的措施度其加以控制和处理。 　　1 国有企业固定资产投资决策 　　1.1 固定资产更新改造决策 　　1.1.1 项目差量净现金流量的估算 　　△NCF0=-（该年发生的新固定资产投资-旧固定资产变价净收入） 　　△NCF1=该年因更新改造增加的息税前利润×（1-所得税税率）+该年因更新改造增加的折旧+因旧固定资产提前报废发生净损失而抵减的所得税额 　　△NCF2～n=该年因更新改造增加的息税前利润×（1-所得税税率）+该年因更新改造增加的折旧+该年回收新固定资产净残值超过假定继续使用的旧固定资产净残值之差额 　　1.1.2 决策原则 　　当更新改造项目的差额内部收益率指标大于或等于基准折现率或设定折现率时，应当进行更新；反之，就不应当进行更新。 　　1.2 购买或经营租赁固定资产的决策 　　如果所需用的固定资产既可以购买，也可以采用经营租赁的方式取得，就需要按照一定方法对这两种取得方式进行决策。 　　第一种方法：分别计算两个方案的差量净现金流量，然后按差额投资内部收益率进行决策。 　　第二种方法：直接比较两个方案的折现总费用，然后选择折现总费用低的方案。 　　差额内部收益率法 　　计算各自的净现金流量，然后计算购买与租赁的差量现金流量，最后根据差量现金流量计算差额投资内部收益率，并进行决策。 　　（1）购买固定资产方案的净现金流量 　　购买设备每年增加的营业利润=每年增加营业收入-每年增加的营业税金及附加-每年增加经营成本-购买设备每年增加的折旧额 　　购买设备每年增加的净利润=购买设备每年增加的营业利润×（1-所得税税率） 　　NCF0=-（购买固定资产的投资） 　　NCF1-（n-1）=购买设备每年增加的净利润+购买设备每年增加的折旧额 　　NCFn=购买设备该年增加的净利润+购买设备该年增加的折旧额+购买设备该年回收固定资产余值 　　（2）租入设备方案的净现金流量 　　租入设备每年增加的营业利润=每年增加的营业收入-每年增加的营业税金及附加-每年增加经营成本-购买设备每年增加的租金 　　租入设备每年增加的净利润=租入设备每年增加的营业利润*（1-所得税税率） 　　NCF0=0 　　NCF1-n=租入设备该年增加的净利润 　　2 国有企业固定资产投资风险分析 　　2.1 专项性 　　国有企业的固定资产投资通常是结合单个项目开展的，但是因为固定资产投资存在着非常强的专项性，所以也使其不能很好的照顾到项目之外的生产经营的基本要求，这样也就使得国有企业的生产能力得不到显著的改善。 　　2.2 滞后性 　　在重大固定资产投资的过程中是需要经过立项、项目建议书和可行性研究报告等多个环节的，而在这一过程中就会使得项目实施存在着非常强的滞后性，这样也就可能会对项目的正常开展产生非常不利的影响。 　　2.3 资金风险 　　采用银行贷款当做是固定资产投资的主要来源会对国有企业产生非常大的影响，财务风险更为明显，因为我国最近几年的经济形式十分的复杂，国有企业的融资压力在这一过程中也有了非常显著的增加，融资的难度和融资的成本也在这一过程中明显的上升，这样也就使得企业的资金周转和运营都出现了很大的问题，国有企业也会产生非常大的财务危机。此外，汇率和利率也会产生非常大的波动，这样也就使得国有企业固定资产的投资成本和投资报酬都会存在非常大的波动风险，在实施了固定资产投资的过程中，汇率和利率会呈现出持续上升的状态，这样也就使得固定资产的回报率受到了非常大的负面影响。 　　2.4 经营风险 　　2.4.1 市场风险。外部经济形式的影响使得市场的发展形势具有非常强的不可预测性，同时产品的转型也会使得资产出现闲置和淘汰的情况，这样也就使得固定资产投资可能面临失败的困境。 　　2.4.2 EVA风险。固定资产投资最终在形成交付的资产之后会使得国有企业的资本规模不断的扩大，这样也就使得资本的成本处于不断增加的状态，投资者所获得的最低回报要求也会呈现出明显的提升状态。 　　此外，折旧费