第7章投资项目的财务评价技术报告.ppt

四.项目利润及分配情况分析（参见表C1-11） 通过利润与利润分配表的编制，了解项目的盈利和利润分配情况 （一）?? 项目利润状况 通过编制利润与利润分配表，了解项目的利润状况： 利润总额（税前利润） 净利润（税后利润） 累计未分配利润（包括可以用于偿还借款本金的利润） 用于计算偿债指标——EBIT（息税前利润） EBITDA（EBIT + 折旧 + 摊销）等。 对于案例1 我们可以计算指标ROI和ROE。 总投资收益率ROI = 平均息税前利润（年均EBIT） /项目总投资 =(148092.01÷9) / 96462.30= 17.06% 项目资本金净利润率ROE = 平均年净利润 /项目资本金 =(88138.54÷9)/32441.53=30.2% 从这两项指标看，利润状况是比较好的。 为了更充分地反映项目的利润和效率状况, 我们借鉴了比较成熟的企业财务效益比率指标,作为项目效益比率指标（便于参考标准值）。 它们的作用是进一步判断项目的效率水平，是对盈利能力指标的补充。 销售利润率=利润总额 / 销售收入 （收益（成本）利润率型） 净资产收益率=年税后利润 / 平均净资产 （投入资源报酬率型） 1.不同于动态盈利能力指标（是静态、比率型） 2.可参考企业绩效指标的标准值，了解项目的效益比率在本行业同类企业中处于何等水平。 案例1中： 1.平均销售利润率=平均年利润总额/平均销售收入 = (131549.57÷9) / (571322.14÷9)= 14616.62/63480.24=23.03% 2.平均销售净利率 = 平均年净利率/平均销售收入 = (88138.54÷9)/ (571322.14÷9)=15.43% 3. （平均）净资产收益率=平均年税后利润 / 平均所有者权益 =（88138.54÷9）/（440618.22÷9）=20%　　　　 查阅财政部《2003年企业效绩评价标准》 基础化学原料制造业（小型企业）标准值 （平均）销售利润率：优秀24.3，良好19.5 （相当于主营业务利润率） （平均）净资产收益率：优秀13.7，良好6.7 故项目的利润情况比较好。 （二）利润分配情况 在项目的财务评价中，利润的分配情况是重要的考察内容之一。 在维持正常的经营和生存发展的前提下，对投资方的利润分配方案可以在利润与利润分配表上体现。 五.项目投资者盈利能力分析（表C1-16） 在项目整体盈利能力达到要求的情况下，我们应当考察各投资方投资价值的增值情况，是否达到了他们的期望。 这也是投资方作出投资决策的重要依据 通过编制财务现金流量表（投资方）计算相应指标， 考察项目是否满足投资者期望的收益。 参考指标： 投资方NPV、投资方IRR、投资方 Pt 小节： 财务评价必须通过下面的分析： 1.盈利能力分析（分融资前、后） 2.偿债能力分析（也是债权人最为关心的） 3.生存能力分析（即使NPV≥0的情况下，项目仍然有入不敷出的现象出现） 4.利润和利润分配情况分析（利润水平和分配情况） 5.投资方盈利能力分析（考察投资方的盈利水平是否达到了其期望值） 6.进行正规的不确定性分析和风险分析（判断项目的风险大小） 最后经过综合考虑我们才能作出放心和满意的决策 如果上述指标考察不理想 或者项目进行不确定性分析项目风险过大 1.则需要对方案相关部分进行“再设计” 或者建议采取相应政策措施 2.或对敏感因素重新进行慎重地预测、估算 即需要重新进行财务评价。 财务评价是一个复杂的过程 谢 谢 大 家 ！ 6.资源税 对开采矿产、原油、天然气、煤炭、其他非金属矿原矿、黑色金属和有色金属矿原矿，以及生产盐的项目等征收。 应纳税额=课税数量×单位税额 依资源生成和开发条件的差异形成的级差收入不同，征收不同的单位税额。 案例1销售税金及附加计算： 1.增值税（第4年） 由于本项目部分产品出口，按国家有关规定享受退税待遇，已查得化工原料出口退税率为15%。 当期不予抵扣或 = 当期出口×外汇人