第四讲从数据看企业财务危机解析.ppt

第四讲　从数据看企业财务危机 　一、经济危机预警 　 财务危机预警是企业财务危机发生的可能性，进行多角度分析判断，并及时发出危机警告的过程。它包括企业外部环境变化的危机预警和企业内在财务状况恶化的危险期预警两个方面。其主要目的都是督促企业尽早作好预防和应对财务危机的准备。 　　企业财务危机预警不是孤立的，它往往由企业当时所处的外部经济大环境的不利局面所引起，所谓 倾巢之下无完卵。因此，企业财务危机预警，首先应从影响面广的经济危机、行业危机和重大事件的观察、分析与检测着手。 　１、周期性经济危机的企业 　　　经济周期又称商业周期，它一般包括高潮、衰退、萧条和复苏四个阶段或繁荣、危机和清算三个阶段。各国经济的发展都会表现出一定的周期性，主要表现为国民生产总值的盛衰消长。经济危机是由经济繁荣造成的不平衡的结果，一般表现为经济滑坡，由高潮走向衰退，直至经济持续减退到最低点的萧条。 　　　实证研究表明，从1788年到1793年英国爆发的经济危机以来的200多年里，大规模的世界性经济危机不下几十次，而每一次经济危机都伴随着大量企业发生财务危机和倒闭，同时表现为严重的失业和行业衰退。 　　以主要源于美国的世界经济危机为例: 　　1873年和1882年源于美国的世界经济危机，前者造成美国5000家工商企业和57家证券交易公司倒闭，后者使美国铁路热潮消退，法国7000多家企业倒闭; 　　1907年源于美国的世界经济危机，美国破产的信贷机构超过300家，30多家铁路公司倒闭，2.74万家工商企业登记破产; 　　1929年，世界经济大危机 (大萧条时期)，首先从美国开始，历时4年之久，美国工商企业倒闭86500多家，银行破产10500家，德国200多家中小银行倒闭，约有几十万中小企业破产，欧洲其他各国和日本大批企业倒闭; 1969－1970年美国战后经济危机，2万多家工商企业倒闭; 1997-1998年亚洲金融危机、2001年源于阿根廷至今仍在拉丁美洲蔓延的金融危机与以前以严重生产过剩为主因的经济危机不同，主要是由金融机构本身、政府和企业负债增长而引发的金融、债务危机，它不仅使一些大银行、大企业集团和中小企业陷入严重的财务危机，而且使国家政局动荡、经济倒退、大批公司倒闭，大量工人失业，引发巨大的社会问题。 2?金融危机的早期信号 历史事实表明，经济危机特别是金融危机会引起大范围企业财务危机但又很难证明两者之间存在的必然联系，在企业财务危机预警体系中，应将金融危机预警作为其重要的组成部分。 从企业角度，要对金融危机进行全面的预测是很困难的，但是，可以通过反映金融机构运行的主要指标是否正常的观察中，捕捉金融危机的早期信号。 (1)通货膨胀率 一般认为，通货膨胀率达到或超过两位数，就表明货值不稳，金融出现了警情。 (2)金融机构资本充足率 按照1988年签署的巴塞尔协议，金融机构的资本充足率 (资本金/总资产)一般不应低于8%。否则，会由于金融机构自身抵御风险的能力低而易于引发金融危机。 　　(3)增量资本产出率 增量资本产出率是新增投资额与新增国民生产总值之比，即:投资增加量/国民生产总值增加量。这一比率越大，说明国家经济增长对追加投资的依赖性越强。 　　这种经济增长的后果是债务规模过大，经济运行不稳。一般认为较安全的增量资本产出率为1或2，如果接近于5，则是一个危险的信号。 (4)综合收支平衡指数 它包括财政收支平衡指数、外汇收入平衡指数、国际收支平衡指数，即:综合收支平衡指数一财政(外汇、国际)收人/财政 (外汇、国际)支出。该指数等于1，表明收支平衡;如果低于1，表明发生赤字一般认为，收支平衡指数不得小于0.8，否则，会引起经济不稳定。 (5)外资控制金融市场的程度 它一般是指外资独资或控股金融机构的资本，在整个金融资本中所占的份额，外资性金融机构所占有的资产总量占整个金融资产总量的比重。外资是逐利而人，投机性和流动性大，它们可能为逐利而翻云覆雨，可能为避免损失而迅速抽逃。因此，外资在金融市场中所占比重过大，是金融市场的一个不安定因素。一般认为外资银行资产所占比重超过20%，外汇总资产超过40%就是险情。 (6)不良金融资产及其比例 不良金融资产对于银行来说，主要是指贷款五级分类中的次级、可疑和损失三类不良贷款，其中主要是逾期、呆滞和呆贷款，即所谓 一逾两呆。一个银行或整个金融系统的不良资产率 (不良资产/总资产)，如果超过商业银行存款准备金率、备付金率和资本金率之和的20%，不良资产额如果超过资本额的两倍，应视为警情。 我国财务学家郭复初教授认为，企业财务