利息与利率教程详解.pptVIP

E LM IS r re ye 商品市场均衡的情况下I=S，各种利率与收入的组合 货币市场均衡的情况下M＝L1＋L2，收入和利率之间的组合。 商品市场和货币市场同时达到均衡，也就是投资等于储蓄和货币供给等于货币需求同时成立时的均衡汇率水平re 第三节 利率的风险结构和期限结构 一、利率的风险结构（Risk Structure of Interest Rates） 利率的风险结构指的是期限等条件都相同的各种债务工具的利率之间因风险不同而产生的区别和关系。 有风险的金融产品应该提供高于无风险的金融产品的利率水平； 风险越高的金融产品所提供的利率水平也越高，风险越低的金融产品所提供的利率水平也越低。 资产选择理论：假定投资者都是风险厌恶者，在收益既定下，追求尽可能低的风险；在风险既定下，追求尽可能高的收益。 影响债券风险结构的影响因素 违约风险（default risk） 流动性（liquidity） 税收因素 违约风险(default risk)：债券的发行人可能无法按期还本付息。这就是违约风险。 债券的违约风险越大，它对投资者的吸引力就越小，因而债券发行者所应支付的利率就越高。 有风险债券和无风险债券（如国库券）之间的利率差被称为风险补偿或风险升水 年份 10年期美国债券利率 Moody公司评级Aaa Moody公司评级Bbb 1980 11.43 11.94 13.67 19