国际金融学重点分析.ppt

本章导读 教学目的 教学重点 教学难点 关键词 5.1 国际金融市场概述 5.2 欧洲货币市场 5.3 国际资本市场 5.4 金融衍生工具市场 复习思考题 5.3 国际资本市场 （2）欧洲债券(Eurobond) （欧洲债券是在面值货币所在国以外的国家用欧洲货币发行的债券。） 特点：①基本不受任何一国金融法令和税收条例等的限制；②发行前不需要在市场所在国提前注册，也没有披露信息资料的要求，发行手续简便，自由灵活；③多数的欧洲债券不记名，具有充分流动性；④通常同时在几个国家的资本市场发行。 5.3 国际资本市场 2、按照发行方式划分 （1）公募债券(Public Offering Bond)。（它是指债券在证券市场上公开销售，购买者为社会的各个阶层。）公募债券的发行必须经过国际上认可的债券信用评定机构的评级，借款人需将自己的各项情况公之于众。 （2）私募债券(Private Placement Bond)。（它是指私下向限定数量的投资者发行的债券。）这种债券不能上市交易转让，所以其债券利率高于公募债券利率，并且发行价格偏低，以保障投资者的利益。 此外，这种债券发行金额较小，期限较短。发行私募债券手续简便，一般无需债券信用评定机构评级，也不要求发行者将自己的情况公之于众。 5.3 国际资本市场 3、按照利率确定方式划分 2、按照发行方式划分 (1)固定利率债券(Straight Bond)。（固定利率债券自发行日至到期日的利率固定不变，付息方式主要采用一年一付。） 5.3 国际资本市场 (2)浮动利率债券(Floating Rate Notes，FRN)。（浮动利率债券的利率定期进行调整，一般每季度或半年调整一次，其利率通常以LIBOR作为参考利率，再加上一个附加利率。 (3)零息票债券(Zero Coupon Bond)。（零息票债券不对投资者直接支付利息，而是以低于面值的方式发行，到期日按面值支付本金，面值与发行价的差额就是投资者的资本利得。） 5.3 国际资本市场 4、按照可转换性划分 (2)可转换债券(Convertible Bond)。(可转换债券是向债券持有人提供把债券转换成另一种证券或资产选择权的债券。) (1)直接债券(Straight Bond)。（它是指按债券的一般还本付息方式所发行的债券，包括通常所指的政府债券、企业债券等。） (3)附认购权证债券(Bond with warrants)。(认购权证是与债权相分离的权利承诺，分为股票认购权证和债券认购权证，附认购权证债券持有者拥有在一定时期以前可按协定价格认购发行者一定数量的证券的权利。) 5.3 国际资本市场 (1)双重货币债券(dual-currency bonds)(是指以一种货币购买而到期时以另一种货币偿还的债券。) 5、其他类型债券 (2)抵押担保债券(Mortgage-backed)。(抵押担保债券是以抵押品、信托契据和其他债券作为担保而发行的债券。) （国际债券发行市场又叫一级市场，是国家政府、机构和企业在发行债券时，从规划到推销、承购等阶段的全部活动过程。)发行市场没有固定场所，主要由投资银行、经纪人和证券商等构成。 1、国际债券资信评级 发行国际债券一般需要国际公认的评级机构对债券资信进行等级评定，目的是将债券资信状况公布于众，保护广大投资者的利益。 5.3 国际资本市场 (二)国际债券的发行市场与流通 JR 5.3 国际资本市场 债券评级的主要内容包括：第一，债券发行人还本付息的清偿能力；第二，债券发行人在金融市场上的声誉，历次偿债情况，有无违约记录；第三，发行人破产的可能性大小。 1、国际债券资信评级 2、发行市场的主要参与者 ①发行人。即通过发行债券筹措资金的人， 包括政府、金融机构、工商企业等． ②担保人。当发行人首次进入国际债券市场或发行人规模较小时，往往需要国际著名的公司或金融机构担保。 5.3 国际资本市场 5.3 国际资本市场 ③牵头人。也称主干事，是受发行人委托，负责全面组织、安排债券发行工作的公司。牵头人大多是实力强、影响大的投资银行。牵头人的主要任务是：①预测市场情况，向发行人提出债券发行的总金额、期限、发行价格、发行费用等发行条件方面的建议。②组织承销团。 ③草拟和印制发行说明书、债券认购合同等合同文件。④在债券发行初期，维持价格稳定。 5.3 国际资本市场 ⑤法律顾问。在国际债券的发行中，要制定很多合同文件，这样必然涉及发行人本国及发行地国家的法律问题． ④承销商。即负责承购和推销债券的金融机构。承销商的选择对债券发行能否成功起关键作用。 5.3 国际资本市场 3、国际债券的发行流通方式 欧洲债券的发行方法，通常采用“出盘”的形式，即不经过申请批准