金融财会方法技朮方案.pptxVIP

金融财会分析方法;定义;;基本思想;论文1;盈利能力指标的选取;银行业上市公司盈利能力分析的杜邦分析法;案例：浦发银行盈利能力分析;;;连环替代法;因素分析。（连环替代法） 净资产收益率=主营业务利润率×总资产周转率×权益乘数 对于净资产收益率而言，设2009年为基期，2010年为本期，则两个指标体系是： 基期净资产收益率=基期主营业务利润率×基期总资产周转 净资产收益率=本期主营业务利润率×本期总资产周转率×本期权益乘数 分析对象=本期净资产收益率-基期净资产收益率=19.8%-24.1%=4.3%;主营业务利润率对净资产收益率的影响程度： （41.34%-35.89%)×2.51%×26.7=3.65% 从上边计算的数据可知浦发银行主营业务利润率从2009年的35.89%上升到2010年前三季度的41.34%，这个因素对净资产收益率的影响是：净资产收益率上升了3.65%。 总资产周转率对净资产收益率的影响程度： 41.34%×（1.99%-2.51%)×26.7=-5.74% 从上边计算的数据可知浦发银行总资产周转率从2009年的2.51%下降到2010年前三季度的1.99%，这个因素对净资产收益率的影响是：净资产收益率下降了5.74%。 权益乘数对净资产收益率的影响程度： 41.34%×1.99%×（24.0-26.7)= -2.22% 从上边计算结果可知浦发银行权益乘数从2009年的26.7下降到2010年前三季度的24.0，这个因素对净资产收益率的影响是：净资产收益率下降了2.22%。;;小结;论文2;为什么要研究现金流？;论文思路;拉巴波特模型;;;;界定和估算自由现金流;;;;;依据自由现金流管理创值动因解析模型, 可以多层次的分析企业价值的创造动因。 从第一层次来讲,我们可以看出企业价值是由企业自由现金流量的多少和折现率的高低决定。折现率高低取决于企业的负债成本和权益成本的高低, 折现率是由企业的融资政策和融资管理以及融资流程所决定的。 从第二个层次来讲, 企业自由现金流量的大小取决于经营性现金流量和限制性现金流量的比重, 这是由企业的业务特征、资产类型、经营决策与投资决策和管理活动所决定的; 从第三层次来讲, 经营现金流量大小取决于经营性现金回报率、基期投入资本和投资率的大小; 限制性现金流量的大小取决于营运资本需求和固定资产净投资现金需求两者的大小。 从第四个层次来看, 经营性现金回报率又是由税后投入资本回报率和相应的现金比率决定的。依次下去, 税后投入资本回报率取决于投入资本回报率和税收效应比率; 投入资本回报率取决于营业利润率和投入资本周转率; 营业利润率又取决于收入增长率和成本降低率等。;依照以上分析, 我们可以看出, 影响现金流创造价值的主要因素表现在以下几个方面。 一是企业的核心竞争力强弱, 在财务指标上表现为经营性现金回报率的高低。从先天的角度看, 它与企业的经营项目好坏有关, 这是企业在选择项目和投资决策时决定的, 因此, 企业的战略规划有利于提高项目选择的准确性; 从后天的努力看, 与企业的经营管理有关, 企业销售增长率和成本降低率以及销售回报中的现金比率, 特别是投入现金流周转率等都是由经营管理所决定的, 企业经营管理活动所决定的业务流程、管理流程、管理组织结构的状况以及管理制度等对它们有直接的影响, 同时, 企业现金管理的效率也会影响后天的经营效率, 因此, 企业应该通过流程再造、组织重构、制度重建以及现金集中管理等措施来提高管理效率。 二是新增投资的大小, 在财务指标上表现为投资率的高低。在一定的经营效率下, 投资率越高, 企业??生产经营能力就会越大, 产生的经营现金流量就会越多。但是, 投资率越高, 所需要的现金也会越多。从总量上看, 企业能否有足够的现金流量用于投资值得关注; 从结构上分析, 企业内生性现金流量也即企业经营产生的现金流量与企业外源性现金流量的比重大小值得思考。过多的依赖于外源性现金流量进行投资, 很容易引起现金链的断裂, 造成增长性灭亡, 企业在追求增长时需要注意现金流的匹配。 三是资本结构的合理性, 在财务上表现为加权资本成本的高低和财务风险的大小以及由此所决定的折现率的高低。它是企业融资决策所决定的, 需要在现金流规划时注意匹配。