第讲投资银行的企业并购业务(下)分析.pptVIP

第四讲 企业并购(下) 6.1企业并购的步骤 6.2 投资银行在企业并购中的 角色(以咨询、顾问为主) 1.安排并购 2.实施反并购措施 反并购措施 收购要约前的反收购对策： 1.董事轮换制(或交错董事会)； 2.绝大多数条款； 3.“毒丸”计划 收购要约后的反收购对策： 1.特定目标的股票回购； 2.诉诸法律； 3.资产收购和资产剥离； 4.邀请“白衣骑士”； 5.“帕克门”反收购战略 3.确定并购条件 4.安排融资 企业并购的步骤： 6.3 企业吸收合并 （一）概述 1.定义。 “ A+B=A” 2.吸收合并是企业并购的主要形式。 据统计，美国第五次并购浪潮中，有85%以上的并购活动是采取吸收合并方式。 3.优缺点 优点：1）手续简便； 2）保证经营的连续性 3）可以继续保持优势企业的品牌优势 4）通过换股方式的吸收合并，可在不 动用大量现金的情况下实现强强联合。 缺点： 主要表现为企业合并后整合的难度较大。 4.换股式吸收合并 1）换股式吸收合并( 以“A+B