双汇并购案分析报告.pptVIP

收购背景 双汇收购史密斯菲尔德的大背景是中国企业“走出去”浪潮。 过去11年，中国境内投资者共对全球141个国家和地区的4425家境外企业进行了直接投资，累计实现非金融类直接投资772.2亿美元，同比增长28.6%。中国未来对外直接投资将继续保持高速增长。根据商务部“十二五”时期对外投资合作发展主要任务和重点工作，2015年中国对外直接投资将达到1500亿美元，海外并购是中国企业“走出去”的主要形式，随着经济全球化程度越来越高，中国企业整合全球产业链网络的商业需求日益强烈，中国企业海外并购快速增长。 此次双汇收购案，是中国企业海外并购的一个典型案例，尤其值得注意的是，这是近年来中国企业海外并购目的转向的一个典型代表。早期中国企业海外并购，主要目的是市场。通过收购外国公司品牌和海外销售渠道，结合中国的低制造成本优势，打开国际市场，可概括成“资本走出去、商品走出去”。 * 案例分析 双汇收购史密斯菲尔德 — “ 小猪”吃“大猪” 组 长：张昆 李艳 组 员：王月 宋蓓蓓 张丹 周大利 主讲人：林敏慧 目录 双方公司简介 收购背景 收购流程 收购原因 风险分析 效益分析 小结 一·双汇公司 双汇集团成立于1958年7月，是以肉类加工为主的大型食品集团，在全国18个省市建设了加工基地。集团旗下子公司有： 肉制品加工、生物工程、化工包装，物流总资产约200多亿元，是中国最大的肉类加工基地。 双汇集团在2010年中国企业500强排序中列160位；2010年中国最有价值品牌评价中，双汇品牌价值196.52亿元。 2013年5月，双汇拟71亿美元收购世界最大生猪养殖企业美国史密斯菲尔德食品公司的全部股份，使双汇集团成为世界最大的肉类加工企业。 公司简介 二·史密斯菲尔德公司 史密斯菲尔德食品公司于1936年成立 于美国弗吉尼亚州，20世纪80年代获得较快发展， 到1998年成为美国排名第一的猪肉生产商，是全球规模最大的生猪生产商及猪肉供应商。 三大业务板块：分别为猪肉（即屠宰和肉制品）、生猪养殖、国际业务。 2013年5月史密斯菲尔德和双汇国际达成战略性合并， 史密斯菲尔德有4个生猪场、85万头种猪，40家猪肉加工厂，产品不仅供应美国国内，还出口中国、日本、墨西哥等市场。该公司此前公布的2012财年财报显示，其净利润达到3.613亿美元，在2012年财富美国500强排行榜中排名第218位。 “资本走出去、东西买回来”。 目的不仅是为了获得国外市场和国外资源，而是通过收购，获得国外公司的品牌、产品、技术和管理经验，最终目的是发展中国市场，双汇收购史密斯菲尔德案，就属于此种类型。 2013.5.29 6月中旬 7月23日 7月底 9月6日 9月24日 9月26日 达成并购协议 该并购案遭到史密斯菲尔德大股东阻挠 17个美国民间团体联名写信给美国外国投资委员会，要求其否决双汇并购案 展开第二阶段审查，审查期被延长至45天 几经波折，巨资并购案终于获得美国外国投资委员会批准，意味着该并购案已经扫清了政策障碍 双汇收购案获史密斯菲尔德股东通过 双方完成交易 收购流程 2013 年 5 月 29 日，双汇与史密斯菲尔德宣布达成最 终并购协议， 双汇拟以每股 34 美元的价格 收购史密 斯菲尔德。为此，双汇将支付 47 亿美元，加上承担史 密斯菲尔德的 24 亿美元债务，这笔交易涉及总金额约为 71 亿美元。 并购方式: 纵向并购 支付方式: 现金购买式、承担债务式 并购意愿：善意并购 收购原因 一·双汇公司 1·2011年末到2012年初，随着国内猪肉价格猛涨，我国猪肉进口量也随之节节攀升。在价格最高峰的时候，进口猪肉价格突破了2000美元/吨。海外猪肉相较于本土猪肉依然有价格优势，有利于获取低成本猪肉原料。 中国生猪价格在2011年末曾达到17元/公斤左右的高点， 而同期美国生猪价格为9.5元/公斤。 2·铸造竞争优势。中国是世界上最大的猪肉生产国和消费国， 收购有利于满足国内市场的需求和扩展国外市场。 3·拯救信誉危机。2011年双汇陷入“瘦肉精”事件，导致消费者对双汇的信任度大跌，一度令双汇发展股价跌停。 收购史密斯菲尔德是双汇针对中国食品安全担忧做出的重大举措，以挽救信誉危机，重塑品牌影响力。 4·弥补产业链缺失，实现全球扩张战略。 二·史密斯菲尔德 1·并购后，双汇国际