利润管理重点分析.ppt

10 利润与分配管理 * （2）企业因素 投资机会——如果公司有较多的有利可图的投资机会，往往采用低股利、高保留盈余的政策；反之，如果它的投资机会较少，就可能采用高股利政策。 资本成本——当外部筹资成本上升时，往往采用低股利、高保留盈余的政策，反之亦然。 偿债需要——如果公司因扩充或偿还债务需要大量现金，一般会支付低现金股利。扩充中的公司应保证有一定的变现力，以应付意外情况的发生，不应该支付大额的现金股利而危及公司的清偿能力。 10 利润与分配管理 * （3）股东因素 股东的税负——这里的税负因素主要指股利收益税与资本利得税的差异，以及纳税方式及其对股东收益可能产生的影响。 股东的投资机会——本着股东财富最大化的原则，如果企业将留成盈利用于再投资所得报酬低于股东利用股利收入投资于其他机会所得的报酬，则企业应控制盈余留成，而适度扩大现金股利。 10 利润与分配管理 * （3）股东因素 股东的股权稀释——有的公司被少数股东控制，如果公司支付大额股利，然后再发行新的普通股以融通资金，股东的控制权有可能旁落。因此，这些公司的股东往往限制股利支付，而愿意较多地保留盈余。 股东的稳定收入——富有股东对定期支付现金股利的要求不会显得十分迫切。低收入阶层股东将特别关注现金股利，特别是稳定的现金股利发放。 10 利润与分配管理 * （4）其他因素 债务合同约束——企业的债务合同，特别是长期债务