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第五章 证券估价—债券和股票估价 本章主要内容 1. 债券及其要素 2. 债券估价的基本方法 3. 影响债券估价的主要因素 4. 股票股价的基本原理 5. 几种基本的股票估价模型与方法 导言--证券估价的原理 首要原则（ First Principles ） 证券的价值为证券未来预期现金流的现值！ 要对某证券进行估价，我们需要： -- 估计该证券未来的现金流量 -- 知道未来现金流量的大小及时期 -- 以一个适当的折现率对未来现金流进行折现 该折现率应该适当反映该证券的风险！ 第一节 债券估价 1. 债券的概念 债券是发行者为筹集资金，向债权人发行的、在约定时间支付一定比例的利息，并到期偿还本金的一种有价证券。 2. 债券的一般要素 -- 债券面值（ Face value ） -- 票面利率（ Coupon rate ） -- 到期日（Maturity） 3. 债券的分类 （1）按是否记名分—记名债券与无记名债券 （2）按能否转换为股票分—可转换债券与不可转换债券 （3）按有无财产抵押分—抵押债券与信用债券 （4）按能否上市分—上市债券与非上市债券 （5）按偿还方式分—一次到期债券与分期偿还债券 （6）按债券发行主体分—政府债券、地方政府债券、公司债券、外国公司或政府债券 --co