财务预测与财务预算(57页)报告.ppt

第四章 财务预测与计划 第一节 财务预测 第二节 增长率与资金需求 第三节 财务预算 引导案例 山东华乐实业集团公司什么管理模式在2002年获得国家级企业管理现代化创新成果一等奖 ？ 该模式给企业带来的效益是什么？ 该模式的基本做法是什么？ 第一节 财务预测 一、财务预测的意义和目的 财务预测是指估计企业未来的融资需求。 意义：1、财务预测是融资计划的前提。 2、财务预测有助于改善投资决策。 目的：有助于应变。 它是超前思考的过程，提高企业对不确定事件的反应能力，减少不利事件带来的损失，增加利用有利机会的收益。 二、融资需求预测的方法 （一）定性预测法 （二）销售百分比法 销售百分比法：是根据销售与资产负债表和利润表项目之间的比例关系预测各项目短期资金需要量的方法。 具体计算方法有两种： 一是先根据销售总额预计资产、负债和所有者权益的总额，然后确定融资需要； 二是根据销售的增加额预计资产、负债和所有者权益的增加额，然后确定融资需求。 销售百分比法的假设 （1）相对于当前的销售水平，企业的资产水平是最优的。 （2）资产负债表上同销售增长有关的资产项目将和销售同比增长。 （3）企业的边际销售利润保持不变。这是企业经营成功的基本要求。 1、根据销售总额确定融资需求 步骤： （1）预计利润表 基本步骤： ①收据基年实际利润表资料，计算确定利润表各项与销售额的百分比。 ②用预测年度销售额和基年利润表各项目与实际销售额的比率，计算预测年度利润表各项目的预计数，并编制预计年度利润表。 ③利用预测年度税后利润预计数和预定的留用比例，测算留用利润的数额。 例： （2）预计资产负债表 它是运用销售百分比法的原理预测外部筹资额的一种报表。 预测步骤 ①用基年资产负债表资料，计算敏感项目与销售收入的百分比。 ②根据 计算的百分比用预测年度的销售收入计算预测年度各项资产负债及所有者权益的预计数。 ③计算预计年度的资产总额和负债及所有者权益总额之间的差额即为外部筹资额。 例：见教材P76，表4-4 （二）根据销售增加量确定融资需求 需外部融资额=资产增加-负债自然增加-留存收益增加 △S——预计年度销售增加额 ∑RA/S——基年敏感资产总额除以基年销售额。 ∑RL/S——基年敏感负债总额除以基年销售额。 △RE——预计年度留用利润增加额。 例：根据前例，已知： △S15000000=3000000（元） ∑RA/S=0.5%+16.0%+17.4%+1.9%=35.8% ∑RL/S=17.6%+0.7%=18.3% △RE=162000（元） 运用上例公式预测企业2001 年需要追加外部筹资额为： 3000000×0.358-3000000 ×0.183-162000 =3000000（0.358-0.183）-162000 =363000（元） 另外有时利用公式时，要根据变化因素进行一定的调整 例：P77【例4－2】 三、线性回归分析法 ★线性回归分析法是假定资金需要量与营业收入之间存在线性关系，然后根据历史有关资料，用回归直线方程确定参数预测资金需要量的方法。 Y=a+bx 建立直线回归方程关键是根据历史资料确定a、b参数 按数理统计中最小平方的原理，计算a、b的公式为： 第二节增长率与资金需求 企业增长的财务意义是资金增长。 在销售增长时企业往往需要补充资金。 从资金来源上看，企业增长的实现方式有三种： （1）完全依靠内部资金增长。 （2）主要依靠外部资金增长。 （3）平衡增长。平衡增长，就是保持目前的财务结构和与此有关的财务风险，按照股东权益的比例增加借款，以此支持销售增长。 一、销售增长与外部融资额的关系 所以： 外部融资额=（销售额增长率×基期销售额×资产销售百分比）-（销售额增长率×基期销售额×负债销售百分比）-[基期销售额×（1+销售额增长率）×计划销售净利率×（1-股利支付率）] 两边同除“基期销售额×销售额增长率” 外部融资销售增长比=资产销售百分比-负债销售百分比-计划销售净利润×[（1+销售增长率）÷销售增长率]×（1-股利支付率） 【例4—4】以上一节【例4-1】资料，已知M公司的资产销售百分比=35.8%；负债销售百分比=18.3%；计划销售净利率=1.8%；销售增长率=20%；股利支付率=50% 则：外部融资销售增长比=0.358-0.183-0.018×[（1+0.2）÷0.2]×（1-0.5）=0.121 即企业销售每增长1元，则从外部需筹资0.121元。或企业销售每增长100元，需从外部筹资12.1元。 已知该企业预计销售额增加300万元（1800-1500万