非法集资活动规制研究解说.doc

非法集资活动规制研究 彭冰’ 内容提要 非法集资活动近年来越演越烈，是对非法集资的打击力度仍然不够，还是处理方式有问题? 研究发现，现有对非法集资的处理制度不能准确界定非法集资活动，无法明确区分一般的商业交易行为与集资行为；同时，以非法吸收或者变相吸收公众存款定性和处理非法集资行为，实际是以间接融资手段处理了所有直接融资问题，不符合法律解释的逻辑，不能实现保护投资者的公共目标，也无法为民间融资的合法化预留空间。本文建议将更多非法集资活动划入直接融资监管领域，从而既符合法律本身的逻辑，也符合金融实践的现实。为了实现这一建议，需要扩大《证券法》的适用范围，扩大对证券的定义，从而使其能够应对现实中 花样翻新的各类集资活动。 关键词 非法集资 证券定义 非法吸收公众存款 变相吸收公众存款 我国正处于经济转型期。多年持续的经济发展，需要大量的资金支持；经济快速发展带来的充沛民间资金，也需要寻找更多的投资渠道。然而，处于转型之中的金融制度却无法为资金融通提供顺畅的管道。从原有的国家垄断型金融制度转换为符合市场经济发展需要的金融体制，也许需要漫长的路程。在此期间，那些急需资金的企业和个人，往往很难从现有的金融体制中获得所需资金，不得不自谋出路，走上了非法集资的不归路。2003年发生的孙大午案，将我国目前非法集资处理制度的弊端暴露在了公众面前，一时之间出现了过多情绪化的批评。①但2004年11月和