金融管理筹资方案教材.ppt

企业由于生产经营、对外投资和调整资本结构等活动对资金的需要，通过适当的渠道和金融市场，运用适当的筹资方式，获取所需资金的一种行为 。 三、筹资渠道 四、筹资方式 (二) 线性回归分析法 六、筹资组合策略 WT: (1)实际利率= (2)实际利率= (3)实际利率= (4)实际利率= 优点 (1)筹资速度快，筹资成本较低 (2)借款灵活性大，对短期借款来说，筹资弹性大，便于企业灵活安排资金 (3)可能使普通股股东获得财务杠杆收益 （四）银行借款的优缺点 缺点 (1)筹资风险高 (2)筹资数额有限 (3)银行提出的限制条款多 (4)可能产生财务杠杆负作用 二、发行企业（公司）债券 (一)发行价格 发行价格P＝未来支付金额的现值 【例】 某企业发行债券筹资，面值500 元，期限5 年，发行时市场利率10％，每年未付息，到期还本。要求：分别按票面利率为8％、10％、12％计算债券的发行价格。 折价发行 平价发行 溢价发行 上例资料改成单利计息，到期一次还本付息，其余不变 影响债券发行价格的因素有哪些？ 债券面值 票面利率 市场利率 和偿还方式 债券期限 债券价格影响因素 优点 (1)保持原股东的控制权 (2)筹资的成本低 (3)便于调整公司的资本结构 (4)可能使普通股股东获得财务杠杆收益 （四）债券筹资的优缺点 缺点 (1)筹资风险高 (2)筹资数额有限,限制条款多 (3) 可能产生财务杠杆负作用 第四节 其他筹资 一、商业信用 商业信用指企业在商品购销活动中，因延期付款或者延期交货而形成的借贷关系。 （一）商业信用成本 例：某企业拟购入20万元的材料，供应商提供的信用条件为“1.5/20，N/60”，在以下几种情况下，请为该企业是否享受现金折扣提供决策依据。 (1)企业现金不足，需要用银行贷款支付货款，年利率为5%； (2)企业有支付能力，但另有一短期投资机会，预计投资报酬率为10%； 商业信用成本= =13.7% 2、当企业资金紧张，需用其他方式筹资来付款，如果其他筹资成本率低于商业信用成本率，选择享受现金折扣。否则放弃折扣。 3、当企业支付能力强，考虑投资机会，如果预期投资收益率小于商业信用成本率，则选择享受折扣，否则，放弃折扣。 1、付款期限尽量是在享受折扣的最后一天，如果放弃折扣，则选择合同规定的最后一天付款。 （二）决策依据 二、租赁融资 是承租人向出租人交付租金，出租人在契约或合同规定的期限内将资产的使用权让渡给承租人的一种经济行为。 （一）租赁的分类 按租赁的性质 经营性租赁 融资性租赁 1．经营性租赁 （1）资产所有权属于出租人，一般而言，承租人仅为获取资产使用权，不是为了融资。 （5）租赁期满或合同中止时，租赁资产一般归还给出租企业。 （4）出租企业向承租企业提供资产维修、保养及人员培训等服务。 （3）租赁期短，一般只是租赁物使用寿命期的小部分。 （2）经营租赁是一个可解约的租赁，承租企业在租期内可按规定提出解除租赁合同。 2．融资性租赁 又称财务租赁、资本租赁。它是承租人为融通资金而向出租人租用由出租人出资按承租人要求购买的租赁物的租赁。它是以融物为形式，融资为实质的经济行为，是出租人为承租人提供信贷的信用业务。通常为长期租赁。 （1）资产所有权形式上属于出租方，但承租方能实质性地控制该项资产，并有权在承租期内取得该项资产的所有权。承租方应把融资租入资产作自有资产对待，如要在资产帐户上作记录、要计提折旧。 （2）融资租赁是一种不可解约的租赁，租赁合同比较稳定，在租赁期内，承租人必须连续交纳租金，非经双方同意，中途不得退租。这样既能保证承租人长期使用该项资产，又能保证出租人收回投资并有所得益。 （3）租赁期长，租赁期一般是租赁资产使用寿命期的绝大部分。 （4）出租方一般不提供维修、保养方面的服务。 （5）租赁期满，承租人可选择留购、续租或退还，通常由承租人留购 （二）租金的计算(融资租赁) 1、影响租金的因素 （1）租赁物的购置成本 （2）预计租赁物的残值及残值的归属 （3）租赁期间的利息费用 （4）租赁手续费用 （5）租赁期间租金的支付次数 （6）租金的支付方式 （7）租金的计算方法 2、租金的计算方法 （1）平均分摊法 承租人将应付的租金（包括租赁物的购置成本、利息费用和手续费用等）在租赁期内平均计算的一种方法。 例1：三都科技公司于2008年1月1日从鹏城租赁公司租入一套设备，该设备的价值为100万元，租赁期为5年，预计租赁期满后设备的残值为5万元。年利率为10%，租赁手续费率为设备价值