公司理财第章财务报表讲述.ppt

（1）资产负债率 经济含义 该比率越高，表明公司偿还债务的能力越差，反之，则偿还能力越强。 衡量企业负债水平及风险程度的重要判断标准 公认的衡量企业负债偿还能力和经营风险的重要指标，比较保守的经验判断一般为不高于50%，国际上一般公认60%比较好 （2）负债股权比率（产权比率） 含义 负债股权比率＝(负债总额÷股东权益)×100％ 经济含义 该指标反映企业基本财务结构是否稳定 产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构； 产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。 产权比率也反映债权人投入资本受到股东权益保障的程度 第二节 财务比率分析 （3）股东权益比率 含义 所有者权益与资产总额的比率，衡量股东投入资本在全部资本中所占的比重 股东权益比率=股东权益总额÷资产总额 经济含义 反映企业资产中有多少是所有者投入的。 比率越大，企业的财务风险越小，偿还长期债务的能力越强。 股东权益比率 + 负债比率 = 1 第二节 财务比率分析 权益乘数 权益乘数=资产总额÷股东权益总额 表明资产总额是股东权益总额的多少倍？ 倍数越大，说明股东投入的资本在资产中所占的比重越小 用来衡量公司的财务风险，权益乘数越大，表明股东投入的资本在资产总额中所占的比重越小，公司的财务风险就越大。 （1）利息保障倍数 一定时期息税前收益与利息费用的比率 利息费用不仅包括作为当期费用反映的利息费用，还应包括资本化的利息费用 从偿债资金来源角度考察企业债务利息的偿还能力，反映了企业偿付债务利息的能力 比率越高，说明公司的收益为支付债务利息提供的保障程度越高；如果利息保障倍数较低，则说明公司的利润难以为支付利息提供充分保障，就会使公司失去对债权人的吸引力。 国际上公认的已获利息倍数为3 ，该比率至少应大于1，否则公司能就不能举债经营 从稳健性角度出发应通常选择连续5年中最低的已获利息倍数比率作为最基本的偿付利息能力指标 考核标准：从连续几年计算的利息保障倍数中选择最低的会计年度考核。 2.2.2总债务流量比率 已获利息倍数指标分析要点 不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了盈利能力对偿还债务的保障程度（＞1） 反映了企业支付固定财务费用的能力 作为企业支付利息的能力，体现举债的基本条件，不能反映债务本金的偿还 企业偿还借款的本金和利息，不是用利润来支付，而是用流动资产支付，不能反映是否有足够的流动资金支付 注意非付现的费用问题，有时小于1也能支付 （2）现金流量利息保障倍数 现金流量利息保障倍数=经营现金流量÷利息费用 （3）现金流量债务比 现金流量债务比=（经营现金流量÷债务总额）*100% 长期租赁 合资经营 担保责任 或有项目 可动用的银行贷款 2.2长期偿债能力分析 2.2.3影响企业长期偿债能力的其他因素 3、资产营运能力分析—资产管理比率 运营能力分析用资产管理比率衡量。 包括：应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、非流动资产周转率、总资产周转率。 3.1应收账款周转率 3、资产营运能力分析—资产管理比率 应收帐款周转率又叫应收帐款周转次数 定义：指企业一定时期内销售（营业）收入净额与平均应收帐款余额的比率 应收账款周转率(次数)＝赊销收入÷平均应收账款 应收账款周转天数＝360／应收账款周转率 应收账款包括应收账款和应收票据 赊销收入净额＝销售收入－现销收入－销售退回、折扣、折让 应收账款平均余额＝1/2(应收账款年初余额+应收账款年末余额) 它表明年度内应收帐款转为现金的平均次数，说明应收帐款流动的速度 用时间表示的周转速度是应收帐款周转天数，也叫平均应收帐款回收期或平均收现期 应收帐款周转率的分析 一般而言，应收帐款周转率越高，平均收款期越短，说明企业的应收帐款回收得越快，企业资产流动性增强，企业短期清偿能力也强 。 周转率高表明：催收账款的速度越快，收帐迅速，帐龄较短；资产流动性强、偿债能力强；可以减少收帐费用和坏帐损失。 应与企业信用期限比较 我国部分行业数值（天数） 汽车（24）、化工（61 ）、家电（91 )、食品(50) 、服装(36) 应收帐款周转率指标的不足 不能准确地反映年度内收帐的进度及均衡情况 存在高估应收账款周转率的倾向 不易及时提供应收账款周转率的信息，年度指标 特殊情况下会影响该指标计算的正确性，包括： 由于企业生产经营的季节性原因 企业在产品销售中大量采用分期付款的方式 大量地使用现金结算的销售 企业年末大量销售或年末销售大幅度下降 3.2存货周转率 3、资产营运能力分析—资产管理比率 企业一定时期销售成本与平均存货的比率 存货周转率(次数)＝销售收入÷平均存货 存货周转天数＝360／存货周转率 衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标 存货周转率越