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股指期货讲座 一、股票价格指数 概念： 股票价格指数——是用以表示多种股票平均价格水平及其变动并衡量股市行情的指标，用股票价格平均数指标来衡量整个股票市场总的价格变化，能够比较正确地反映股票行情的变化和发展趋势。 股票价格指数一般是由一些有影响的金融机构或金融研究组织编制的，并且定期及时公布。世界各大金融市场都编制或参考制造股票价格指数，将一定时点上成千上万种此起彼落的股票价格表现为一个综合指标，代表该股票市场的价格水平的变动情况。 二、沪深300指数及其指数期货合约 （一）沪深300指数 沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本编制而成的成份股指数。沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左右的市值，具有良好的市场代表性。沪深300指数是沪深证券交易所第一次联合发布的反映A股市场整体走势的指数。它的推出，丰富了市场现有的指数体系，增加了一项用于观察市场走势的指标，有利于投资者全面把握市场运行状况，也进一步为指数投资产品的创新和发展提供了基础条件。 沪深300指数编制方法 指数名称沪深300指数（SHANGHAI SHENZHEN 300 INDEX），简称沪深300（SHSE-SZSE300） 指数代码上海行情使用代码为000300，深圳行情使用代码399300。 指数基日和基点以2004年12月31日为基日，基点为1000点。 指数选样 （1） 选样空间??? ?上市交易时间超过一个季度；非ST、*ST股票，非暂停上市股票；公司经营状况良好，最近一年无重大违法违规事件、财务报告无重大问题；股票价格无明显的异常波动或市场操纵；剔除其他经专家认定不能进入指数的股票（2） 选样标准???? 选取规模大、流动性好的股票作为样本股。（3） 选样方法???? 对样本空间股票在最近一年（新股为上市以来）的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后50%的股票，然后对剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名，选取排名在前300名的股票作为样本股。 指数计算 指数以调整股本为权重，采用派许加权综合价格指数公式进行计算。其中，调整股本根据分级靠档方法获得。分级靠档方法如下表所示： 举例如下：某股票流通股比例（流通股本/总股本）为7%，低于10%，则采用流通股本为权数；某股票流通比例为35%，落在区间(30，40)内，对应的加权比例为40%，则将总股本的40%作为权数。凡有成份股分红派息，指数不予调整，任其自然回落。 成份股的定期调整 1、指数成份股原则上每半年调整一次，一般为1月初和7月初实施调整，调整方案提前两周公布。2、 每次调整的比例不超过10%。样本调整设置缓冲区，排名在240名内的新样本优先进入，排名在360名之前的老样本优先保留。3、 最近一次财务报告亏损的股票原则上不进入新选样本，除非该股票影响指数的代表性。 沪深300前15大权重股一览 沪深300指数期货合约表 合约标的：沪深300指数 合约乘数：300元 合约价值：沪深300指数点 x 300 报价单位： 指数点 最小变动价位 0.1点 合约月份：当月、下月及随后两个季月 交易代码 CN 涨跌幅： 正负10%，正负6%熔而不断交易10分钟 合约保证金： 合约价值的6% 交易时间：上午9:15-11:30,下午13:00-15:15 到期结算方式： 以最后结算价格进行现金结算 每日结算价格 ： 每日交易收盘后的结算价格为当日最后1小时的成交量加权平均价 最后结算价格： 到期日沪深300指数最后1小时所有指数点算术平均价。特殊情况交易所有权调整计算方法。 最后交易日：合约到期的最后一个工作日 沪深300指数期货的交易、结算及风险控制要点 沪深300指数期货合约的市价、限价、止损指令的每次最大下单量为500手。开盘集合竞价在某品种某月份合约每一交易日开市前5分钟内进行，其中前4分钟为期货合约买、卖指令申报时间，后一分钟为集合竞价撮合时间，开市时产生开盘价。 申请套期保值交易的机构投资者要提供期货公司担保申请人的材料真实性的声明。这一点在商品期货的套保制度中并没有提及；另外一个新意是套期保值额度分合约进行审批，在合约到期日前有效，可以重复使用。需要变更套期保值交易时，应及时向交易所书面提出变更申请。 熔断价格为前结算价正负6% 交易采用熔断机制。若开盘后的合约申报价触及前一交易日结算价正负6%且持续一分钟，则对合约启动熔断机制。启动熔断机制后的连续十分钟内，该合约买卖申报不得超过熔断价格