股指期货之二讲述.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * 第二部分 怎样利用股指期货 进行投机操作 投资分析与风险管理 第五章 股指期货 股指期货投机操作—— “双向”与“T+0” 预期指数下跌，卖出股指期货合约，下跌后买入平仓获利（期货市场特有操作方法） 预期指数上涨，买入股指期货合约，上涨后卖出平仓获利（与股市操作方法类似） 投资分析与风险管理 第五章 股指期货 “双向”与“T＋０”交易操作过程 以20万资金交易1手合约为例(交易手续费略） 卖出开仓（1620） 第一回合：保证金68040元 买入平仓（1741） 亏损:(1620-1741)×300＝-36300元 反手再买开仓 （1741） 第二回合：保证金73122元 卖出平仓 （1901） 盈利:(1901-1741)×300＝+48000元 反手再卖开仓（1901） 第三回合：保证金79842元 买入平仓(1867） 盈利:(1901-1867)×300＝+10200元 反手再买开仓 (1867)…… 投资分析与风险管理 第五章 股指期货 在股指期货交易中，无论是买还是卖，凡是新建头寸都叫开仓 平仓是指交易者针对持仓方向作相反的对冲买卖来了结持仓的交易行为。 开仓和平仓是不同的，交易者在买卖股指期货合约时必须指明是开仓还是平仓。 比如，某投资者在1月15日开仓买进2月沪深300指数期货20手，成交价为2400点，这时，他就有了20手多头持仓。到1月17日，该投资者见期货价上涨了，于是在1415点的价格卖出平仓8手2月股指期货，成交后，该投资者的实际持仓就只有12手多单了。如果当日该投资者在报单时报的是卖出开仓8手2月股指期货，成交之后，该投资者的实际持仓就不是原来的12手多单，而是20手多头持仓和8手空头持仓 投资分析与风险管理 第五章 股指期货 资金管理就是仓位控制，如果不严格控制仓位，一但开仓后仓位过重或满仓操作，期价在随机波动中，可能几十点的波动就会造成保证金不足，意外止损或爆仓，这对以后的操盘心态会产生极其恶劣的影响。 投资分析与风险管理 第五章 股指期货 ① 制定总体风险目标，一般限定在20%。充分发挥“以小博大”的股指精髓，切勿“以大博大”，甚至“以大搏小”。 ② 开仓所用保证金不宜超过可用资金的三分之一，闲置资金养精蓄锐，等待加仓信号，扩大盈利。 ③ 增加头寸方法，金字塔原则： 加仓数量递减； 只在盈利头寸上加仓； 保护性止损指令设置在盈亏平衡点。 ④ 平仓时优先了结亏损头寸，把亏损限于小额，让利润充分增长。 投资分析与风险管理 第五章 股指期货 操作日志：开仓理由，盈利目标，止损点位； 复盘：盘面走势分析，记录重要点位，观察趋势； 分析总结：开仓方向对错，盈亏总结，原因分析。 投资分析与风险管理 第五章 股指期货 影响股指期货的主要因素 经济增长 通货膨胀 财政政策与货币政策 汇率变动 政策因素 指数成份股变动 投资分析与风险管理 第五章 股指期货 第三部分 怎样在股市和期市之间进行套期保值 投资分析与风险管理 第五章 股指期货 套期保值交易的目的——规避风险 风 险 非系统性风险（个股风险） 系统性风险（整体风险） 投资分析与风险管理 第五章 股指期货 套期保值交易的目的 ——规避系统性风险 买入(卖出)与证券组合市值相当、但交易方向相反的期货合约，以一个市场的盈（亏）弥补另一个市场的亏（盈），达到规避证券市场系统性风险的目的。 投资分析与风险管理 第五章 股指期货 套期保值原理 股票市场指数和股指期货合约价格一般呈同方向变动 通过在两个市场同时建立相反的头寸，当价格变动时，则必然在一个市场获利，而在另一个市场受损，其盈亏可基本相抵，从而达到锁定股票市值（保值）的目的。 时间 股指期货价格 股票指数现价 价 格 投资分析与风险管理 第五章 股指期货 投资分析与风险管理 第五章 股指期货 如何选择套期保值方向 卖出套期保值 买入套期保值 投资分析与风险管理 第五章 股指期货 　　例：2012年11月２日，某客户准备建立价值500万元的股票组合，但资金在12月中旬才能到账。同时该客户判断股市11－12月份会大幅上涨，为避免未来购买股票成本大幅提高，该客户可以考虑实施套期保值，将股票购入成本锁定在11月2日的价格水平上。 买入套期保值实例分析 投资分析与风险管理 第五章 股指期货 买入套保方案的实施 1.准备套保所需保证金：100万元 80万够吗 ？？… 2.确定套期保值方向：买入 3.确定套保合约：12月期货合约 投资分析与风险