《财务管理》资本成本与资本结构.教材.ppt

第四章 资本成本与资本结构 第四章 资本成本与资本结构 第一节 资本成本 第二节 杠杆原理 第三节 资本结构 一、资本成本概念 （一）资本成本的含义 资本成本是企业取得和使用资本所支付的代价 ——筹资费用和用资费用 资本成本是一种机会成本，是指公司可以从现有资产获得的，符合投资人期望的最小收益率。 （二）资本成本的作用 资本成本是企业选择资金来源、拟定筹资方案的依据 ——规模、渠道、方式和结构 二、资本成本—个别资本成本 2.普通股资本成本 普通股的资本成本就是普通股股东投资的必要收益率。 （1）股利折现模型 ①股利折现模型的基本形式 ②固定股利模型——股利固定 （2）资本资产定价模型 3.留存收益资本成本 普通股和留存收益都是企业的所有者权益，只是前者为外部权益资本，后者为内部权益资本 留存收益的资本成本计算与普通股基本相同，所不同的是留存收益无筹资费用 （三）债务资本成本 1.债券资本成本 2.银行借款资本成本 三、资本成本-加权平均资本成本（综合资本成本） 加权平均资本成本一般以各种资本占全部资本的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均确定。　　　 例题：某企业资产负债表显示共有500万元，其中借款100万元，长期债券50万元，普通股250万元，留存收益100万元；其成本分别为6.7%、9.17%、11.26%和1