《财务管理学》MM理论专题教材.pptVIP

* * * * * * * * * * * * 实际上，是两个假设的建立。 * 实际上，是两个假设的建立。 * 实际上，是两个假设的建立。 * 实际上，是两个假设的建立。 * 实际上，是两个假设的建立。 * 实际上，是两个假设的建立。 * 实际上，是两个假设的建立。 * 实际上，是两个假设的建立。 * 实际上，是两个假设的建立。 * 有关b.的解释：只要每个借债者才有同样的收益曲线，命题I就不受影响，但普通股收益和杠杆作用的关系，不再是命题II给出的那种严格的线性关系。 * * * 命题III是投资政策的规则。 * * * * 这个例子，还显示了利润最大化与股东财富最大化的区别。 * * * * * * * * * * 不用说，又是错的。 * * * * Var(X+C)=Var(X); Var(CX)=C2Var(X) * 中国药科大学国际商学院 常峰 MM理论-* 式（2.3）的证明 比较， 可知，当且仅当 时，YL大于YU。由此可知，在均衡时，VU不可能超过 VL-τDL。因为，一旦如此就会引发套利动机。 中国药科大学国际商学院 常峰 MM理论-* 式（2.3）的证明 然后，假设有杠杆厂商的价值被高估，即： 某拥有该公司m元股票的投资者的收益YL为： 现考虑另一种投资组合：借款 元，其利息成本为 元；将借款加上