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第9-10章 营运资本管理 营运资金管理概论 企业的短期资产管理政策 企业的短期筹资政策 夏新电子：2009年5月27日暂停上市至今 夏新电子 2009年利润情况 PDF 40 营运资本管理主要解决两个问题 如何确定短期资产的最佳持有量 如何筹措短期资金 短期资产按不同标准可作不同分类 按实物形态 现金 短期金融资产 应收及预付款项 存货 报表回顾 * * 营运资本的概念 营运资本与现金周转 营运资本管理 营运资本的基本概念 广义：短期资产 狭义：短期资产减去短期负债的差额 营运资本与现金周转 应收账款周转 存货周转 转帐 时间 应付账款周转 转账 采购原料 支付命令 付出现金 订货 收到货物 销售 对方付款 收到现金 短期资产的特征与分类 短期资产的持有政策 短期资产政策对公司风险和收益的影响 短期资产又称作流动资产，是指可以在1年以内或超过1年的一个营业周期内变现或运用的资产。 第一节 短期资产管理——流动资产 一、短期资产管理基本特点及现状 短期资产具有以下几个突出特点 周转速度快 变现能力强 财务风险小 公司名称 短期资产内部各项目占短期资产的比重 短期资产 占总资产 的比重 现金及 现金等价物 短期 投资 应收 账款净额 存货 其他 短期资产 Microsoft Corp （微软公司） 23.91% 30.81% 36.09% 2.28% 6.91% 59.40% Ford Motors Co. （福特汽车公司） 59.86% 0.00% 16.74% 23.40% 0.00% 16.87% Wal-Mart Stores Inc （沃尔玛公司） 14.86% 0.00% 7.98% 70.50% 6.66% 29.95% Motorola Inc （摩托罗拉公司） 17.65% 22.55% 36.49% 15.31% 8.01% 62.30% Du Pont （杜邦公司） 23.81% 0.39% 37.77% 37.10% 0.93% 42.29% 注：表中数据根据中各公司的年度报表相关数据计算得出。 美国代表企业的短期资产结构 我国企业短期资产现实状况 公司 名称 短期资产内部各项目占短期资产的比重 短期资 产占总 资产的 比重 货币 资金 短期 投资 净额 应收 票据 应收 股利 应收 利息 应收 账款 净额 其他应 收款净 额 预付 账款 存货 净额 其他 流动 资产 方正 科技 47.25% 0.00% 8.24% 0.02% 0.00% 19.40% 1.89% 6.29% 16.91% 0.00% 51.54% 一汽 轿车 30.61% 0.00% 43.36% 0.00% 0.00% 3.15% 1.12% 1.18% 20.58% 0.00% 62.11% 华联 股份 91.78% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.39% 0.66% 3.17% 3.99% 21.72% 中国 联通 26.24% 0.00% 0.12% 0.00% 0.02% 25.75% 40.52% 4.11% 3.24% 0.00% 10.42% 复星 医药 41.60% 0.004% 4.55% 7.56% 0.00% 18.62% 2.45% 3.27% 21.95% 0.00% 32.06% 注：表中数据根据上海、深圳证券交易所披露的各公司年度报告相关数据计算得出。雅虎财经等网站数据 中国代表企业的短期资产结构 短期资产的持有政策 在权衡确定短期资产的最优持有水平时，应当综合考虑如下因素: 风险与收益 企业所处的行业 企业规模 外部融资环境 短期资产政策类型 行业 短期资产内部各项目占短期资产的比重（%） 短期资产 占总资产 的比重 货币 资金 短期投 资净额 应收 票据 应收 股利 应收 利息 应收账 款净额 其他应 收款净额 预付 账款 存货 净额 其他流 动资产 农、林、牧、渔业 18.75 0.00 0.33 0.01 0.03 6.39 4.42 4.96 24.31 0.13 60.70 采矿业 8.51 0.00 7.55 0.00 0.00 7.07 0.97 4.01 5.70 0.00 33.82 制造业 15.07 0.00 3.01 0.03 0.02 9.48 2.87 3.65 16.73 0.21 50.94 电力、煤气及水的 生产和供应业 6.73 0.00 0.36 0.04 0.00 5.03 1.34 3.12 7.20 0.01 24.33 建筑业 14.32 0.00 0.38 0.00 0.00 16.07