第三章国际金融国际资本流动说课.pptVIP

第二章 国际资本流动 第一节国际资本流动概述 一、国际资本流动的含义、方式、特点 1. 含义 国际资本流动（international capital flow），是指跨越国界的资本流动。 集中反映在： （1）国际收支平衡表中的“资本与金融帐户”（流量状况）； （2）国际投资头寸表（存量状况）。 2. 主要方式 国际直接投资（International Direct Investment） 国际证券投资（International Portfolio Investment） 国际贷款（International Loan） 3.目前国际资本流动的特点 以国际直接投资为例 累计总额从1985年的6836亿美元，增至1990年的1.7万亿美元。 1995年国际直接投资总量达3150亿美元，增长40％； 1996年达3490亿美元，增长11％； 1997年达4240亿美元，增长25％； 1998年并没有因亚洲金融危机而减少，为6600亿美元； 1999年，国际直接投资流入总额达到8655亿美元，流出额达到7999亿美元； 2000年达1.1万亿； 2001年下降为7350亿美元，2003年6350亿美元 ； 2007年为1.979万亿美元； 2008年约为1.697万亿； 估计2009年全球FDI流入量将会进一步跌至1.2万亿美元； 预计2010年将出现缓慢复苏的势头，并可望回升至约1.4万亿美元，到2011年有可能上升到1.8万亿美元 二、国际资本流动的原因 二、国际资本流动理论 （一）国际直接投资的理论 1、新古典的资本流动理论 2、垄断竞争优势理论（Monopolistic Advantage Theory） 是最早研究对外直接投资的独立理论，产生于20世纪60年代，由美国学者海默(Stephen H. Hymer)博士论文《国内厂商的国际化经营:一项对外直接投资的研究》中提出来的。 认为在东道国市场不完全的条件下，跨国公司可利用其垄断优势排斥自由竞争，维持垄断高价以获得超额利润。 　　 所以，对外直接投资是具有某种优势的寡头垄断企业为追求控制不完全市场而采取的一种行为方式。 3、产品生命周期理论（The theory of product life cycle） 是美国哈佛大学教授维农(Raymond Vernon)在1966年发表的《产品周期中的国际投资与国际贸易》中提出的 4、内部化理论(The Theory of Internalization) 在20世纪70年代中期主要由英国学者巴克莱(Peter Buckley)、卡森(Mark Casson)和加拿大学者拉格曼(Allan M. Rugman)共同提出的。 内部化理论认为，由于外部市场的不完全性（垄断购买者的存在、信息不灵、政府的干预等），如果将企业拥有的半成品、工艺技术、营销诀窍、管理经验和人员培训等“中间产品”通过外部市场进行交易，就不能保证企业实现利润的最大化。 企业只有利用对外直接投资方式，在较大的范围内建立生产经营实体，形成自己的一体化空间和内部交换体系，把公开的外部市场交易转变为内部市场交易，才能解决企业内部资源配置效率与外部市场的矛盾。 5、比较优势理论（Theory of Comparative Advantage） 是日本一桥大学教授、经济学家小岛清在70年代中期提出来的。 小岛清认为，根据美国对外直接投资状况研究出来的理论无法解释日本的对外直接投资。 他总结出“日本式对外直接投资理论”，即对外直接投资应该从投资国已经或即将陷于比较劣势的产业，即边际产业依次进行。 6、国际生产折衷理论（The Eclectic Paradigm of International Production） 又称“国际生产综合理论”，是由英国瑞丁大学教授邓宁（John H?Dunning）于1977年提出。1981年又进行进一步阐述。 认为企业必须同时兼备所有权优势、内部化优势和区位优势才能从事有利的海外直接投资活动。 ? 企业优势 模式 所有权优势和内部化优势 国内生产后出口 所有权优势和区位优势 技术转让 内部化优势和区位优势 缺乏对外直接投资的基本前提 （二）国际直接投资的动机 1、市场导向动机----寻求新的市场和突破贸易保护主义的限制 2、降低成本导向动机 （1）出于获取自然资料