财务管理A第一章重点介绍.ppt

财务管理 学习目的 掌握股票的发行方式、发行价格等股票上市的相关问题 明确长期借款的成本及其偿还方式 了解债券的品种创新和特点 掌握融资租赁与借款购买的决策方法 第一节 股票筹资 一、股票分类 （一）按股东享有的权利分类 （二）按股票是否记名分类 （四）按投资主体分类 二、股票筹资方式 三、股票发行条件 中国证监会2006年《首次公开发行股票并上市管理办法》 （1）最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3 000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据； （2）最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元，或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元； （3）发行前股本总额不少于人民币3 000万元； （4）最近一期末无形资产(扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后)占净资产的比例不高于20%； （5）最近一期末不存在未弥补亏损。 四、新股定价方式 股票价格是指公司发行股票时，或将股票出售给投资者时所采用的价格，也是投资者认购股票时所必须支付的价格。 （二）固定价格方式（fixed price offer） 表10- 2 固定价格发行方式的运作程序及时间安排（以香港市场为例） 固定价格发行方式的优势 （1）避免了累计投标询价中高昂的路演（road show）成本，对于发行量较小的IPO是一种节约成本的有效机制。 （2）预先缴款的特点保证了申购资本的及时到位，同时可以为发行人带来利息收入。 （三）累计投标询价方式（book-building） 表10- 3 累计投标询价方式的运作程序及时间安排 （四）竞价方式（auction） 五、新股发行方式 （一）公募发行 1．股票公开认购发行 ◆自销方式 ◆委托承销方式 （二）私募发行 发行时公司向特定少数投资者募集资本的一种发行方式。 六、普通股筹资的优缺点 第二节 长期债务筹资 一、长期借款 长期借款是指公司向银行等金融机构以及向其他单位借入的、期限在一年以上的各种借款 长期借款的用途： 购建固定资产和满足长期流动资本占用的需要 长期借款的种类： 固定资产投资借款、更新改造借款、科技开发和新产品试制借款等。 （一）长期借款条件 ⑴独立核算、自负盈亏、有法人资格； ⑵经营方向和业务范围符合国家产业政策，借款用途属于银行贷款办法规定的范围； ⑶借款公司具有一定的物资和财产保证，担保单位具有相应的经济实力； ⑷具有偿还贷款的能力； ⑸财务管理和经济核算制度健全，资本使用效益及公司经济效益良好； ⑹在银行开立账户，办理结算。 二、长期借款利率 利率的种类： ● 固定利率 ● 变动利率 ● 浮动利率 三、长期借款的偿还 二、债券筹资 （一）债券筹资品种与创新 （1）抵押债券 以公司财产作为担保而发行的一种公司债券。 抵押品：不动产、动产和公司持有的债券、股票 按抵押权分类 （2）信用债券 没有抵押品，完全靠公司良好的信誉而发行的债券。 信用债券的利率要比同一时期发行的抵押债券利率略高，其间的利差反映了风险程度的高低。 （4）零息债券 票面利率为零，但却以低于面值的价格出售给投资人的债券。 基本特点：不必支付利息，按低于面值的价格折价出售，到期按面值归还本金。 （5）浮动利率债券 票面利率随一般利率水平的变动而调整的债券。 （6）收益债券 在公司赚取利润时才支付利息的一种债券。 收益债券规定期限，到期必须还本。 收益债券到一定时期可以转换为普通股票。 （7）指数债券 亦称购买力债券，债券利率随价格指数的变动而变动。当通货膨胀上升时，债券利息也随之上升，因而可以保护债券持有人不因通货膨胀而受到损害。 （8）可转换债券 根据事先的约定，债券持有者可以在将来某个规定的期限内按约定条件转换为公司普通股股票。 （9）可赎回债券 债券发行者有权在债券到期前就向债券持有人赎回所发行的债券。 对发行公司而言，可赎回债券增强了其控制利率风险、管理筹资成本的能力，但这种债券的价格较低，发行成本较高。 （10）可退还债券 从投资者的角度分析，可退还债券给予投资者一种卖权，投资者在购买了这种债券后，如果市场利率不变或持续下降，他就持有已买入的债券，得到等于或高于市场利率的利息收入；如果市场利率上升，他就可以把这种利率相对较低的债券按约定价格卖给债券发行者，以便利用自己的资本去获得较高的利率。 从筹资者的角度分析，在同等条件下，公司实际筹得的资本较多，筹资