第十章公司营运资金管理概述.ppt

第十章 公司营运资金管理 第一节 概 述 一、营运资金的定义 营运资金是指公司日常经营中短期占用的资金。 营运资金的主要项目是现金、应收账款和存货，它们占用了绝大部分的流动资金。 其周转速度及平均占用余额直接影响到公司对资金，尤其是短期资金的需求量。 二、营运资金的特点： 投资回收期短 流动性强： 循环周转速度快、变现力强 具有波动性 具有并存性 三、营运资金的循环与周转 营运资金作为一种投资，不断投入、收回、再投入、再收回… …不断循环往复，没有终止期。 由于没有终止期。故很难直接评价其报酬率。 第二节 现金管理 一、定义及持有动机 现金——指可以立即投入流动的交换媒介，其首要的特点是可接受性，包括库存现金、银行存款和银行本票、汇票。有价证券是企业现金的一种转换形式，将其视为现金的替代品。 持有现金的动机 交易性需要——满足日常业务的现金支 付需要 预防性需要——置存现金以防发生意外 的需要 投机性需要——置存现金用于不寻常的 购买机会 二、现金管理目标 要在资产的流动性和盈利能力之间做出抉择，以获取最大的长期利润。现金管理力求做到既满足企业经营所需，降低风险，又不会使企业有过多的闲置资金，以增加企业的收益。 三、最佳现金持有量 现金的成本 机会成本 管理成本 短缺成本 最佳现金持有量的确定模式 成本分析模式 ——根据现金有关成本，分析预测其总成 本最低时现金持有量的方法。 运用该模式，只考虑： 机会成本 短缺成本 故所谓最佳现金持有量，就是使机会成本和短缺成本之和最小的现金持有量。 该模式的计算步骤： ①先分别计算出各方案的机会成本与短缺成本之和； ②从中选出最低的现金持有量。 某企业的四种现金持有方案： 现金持有总成本 通过比较，B方案总成本最低。即当企业持有30000元现金时，各方面总成本最低，对企业最合算。故30000元是该企业的最佳现金持有量。 存货模式 以下假设为前提： ①企业在一定时期对现金的需求可预测 ②现金支出过程稳定 ③企业所需现金可通过出售证券得到 存货模式中，只考虑机会成本和转换成本。能使它们之和最低的现金持有量为最佳持有量。 现金管理相关总成本 =机会成本+固定性转换成本 Q—表示最佳现金持有量 K—表示有价证券利息率 D—企业在一定时期的现金总需求量 F—每次转换的固定成本 最佳持有量： 最低现金管理相关总成本： 例： 某公司现金收支稳定，预计全年（360天）需现金100万元，现金与有价证券的每次转换成本为300元，有价证券年利率6%，则： 最佳现金持有量： 最低现金管理相关总成本： 转换成本： （1000000÷100000）×300=3000 持有机会成本： （100000÷2）×6%=3000元 转换次数： 1000000÷100000=10次 有价证券交易间隔期： 360÷10=36天 四、现金的日常管理 完善现金收支的内部管理制度 加速收款 邮政信箱法 集中银行法 控制现金支出 延缓付款 使用现金浮游量 第三节 应收账款管理 一、定义及功能 企业因对外赊销产品、材料、供应劳务等而应向购货或接受劳务的单位收取的款项。 功能： 1.促进销售 2.减少存货 二、应收账款的成本 机会成本——投放于应收账款而放弃的 其他收入 管理成本 包括：调查客户信用情况的费用、收集各 种信息的费用、收账费用等。 坏账成本——因故不能收回而发生的损 失，与应收账款发生数量 成正比 三、应收账款管理的意义 发挥应收账款强化竞争、扩大销售的功能 尽可能降低应收账款投资的机会成本，减少坏账损失与管理成本，提高应收账款投资的收益率 四、信用政策的确定 信用标准 信用条件 收账政策 （一）信用标准 指顾客获得企业的交易信用所应具备的条件，包括5C系统： Character（品质） ——顾客的信誉，即履行偿债义务的可能性 Capacity（能力） ——顾客的偿债能力，取决于客户的资产，特别是流动资产的数量、质量及其与流动负债的比例关系 Capital（资本） ——顾客的财务实力和财务状况，是顾客偿付债务的最终保证 Collateral（抵押品） ——能被用作抵押的资产，一般选用具有较高市场变