第5章 长期筹资方式剖析.ppt

3．股权性筹资、债务性筹资与混合性筹资 二、投入资本筹资 （一）投入资本筹资的含义和主体 1、投入资本筹资的含义：指非股份制企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等的直接投入的资本，形成企业投入资本的一种筹资方式。 2 、投入资本筹资的主体： 非股份制企业（包括个人独资企业、合伙企业和国有独资企业） （二）投入资本筹资的类型 1、按所形成股权资本的构成分类 筹集国家直接投资； 筹集其他企、事业单位等法人的直接投资； 筹集本企业内部职工和城乡居民的直接投资； 筹集外国和港澳台地区投资者的直接资本； 2、按出资者的出资形式分类 筹集现金投资； 筹集非现金投资：实物投资，如建筑物、设备、材料；无形资产投资，如专利、商标、商誉、非专利技术、土地使用权 （三） 投入资本筹资的条件和要求 1、主体条件：非股份制企业，包括个人独资企业、个人合伙企业和国有独资公司。 2、需要要求：企业投入资本的出资者以现金、实物资产、无形资产出资时，必须符合企业生产经营和科研开发的需要。 3、消化要求：企业筹集的投入资本，如果是实物和无形资产，必须在技术上能够消化。 （四） 投入资本筹资的程序 （五）筹集非现金投资的估价 筹集非现金投资的估价应按照评估确立或合同，协议约定的金额计价。 1、筹集流动资产的估价 材料、燃料、产成品等：现行市价法或重置成本法。 在产品、自制半成品：先按完工程度折算为产成品的约当产量，再按产成品的估价方法进行估价。 应收款项 能够立即收回的，以其账面价值作为评估价值; 不能立即收回，合理估价其坏账损失，并以其账面价值扣除坏账损失。 应收票据：以其贴现值作为评估价值。 能够立即变现的带息票据和计息债券:以其面额加上持有期间的利息作为评估价值。 2、筹集固定资产的估价 机器设备： 重置成本法 现行市价法 收益现值法 房屋建筑物： 现行市价法 收益现值法 3、筹集无形资产的估价 能够单独计算自创成本或外购的无形资产，如专利权、专有技术等：重置成本法估价。 在现时市场上有交易参照物的无形资产，如土地使用权等：现行市价法估价。 无法确定研制成本或购买成本，又不能在市场上找到交易参照物，但能为企业持续带来收益的无形资产，如特许经营权、商标权、商誉：收益现值法估价。 （六）投入资本筹资的优缺点 1、优点： （1）筹集资本属于股权资本，与债权资本相比较，能提高企业的资信和借款能力。 （2）不仅可以筹集现金，还能够直接获得所需的先进设备和技术，能更快地形成生产经营能力。 （3）财务风险较低。 2、缺点： （1）资本成本较高。 （2）没有证券为媒介，产权关系有时不够明晰，不便于产权交易。 股票的含义 股票是股份有限公司为筹措股权资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证，它代表持股人在公司中拥有的所有权。 股东权利：资产收益权、公司重大决策权和选择管理者的权利。 股东义务：以所持股份为限，对公司承担责任。 股票的种类： 普通股和优先股 记名股票和无记名股票 有面额股票和无面额股票 国家股、法人股、个人股和外资股 始发股和新股 A股、B股、H股、N股等 （2）股票发行定价的方式 累积订单：由承销团和发行公司商定价格区间，通过市场促销征集每个价位的需求量，分析需求分布，由主承销商和发行公司确定最终发行价格（美国） 固定价格：由承销商和发行公司商定价格（英国、香港） 我国定价方式：询价式（属于累积订单式） 第一阶段——确定发行价格区间：发行公司及保荐人向机构投资者询价 第二阶段——最终确定发行价格：发行公司和主承销商在确定的价格区间内再次向机构投资者询价。 股票上市的含义：指股份有限公司公开发行的股票，符合规定条件，经过申请批准后在证券交易所作为交易对象。 股票上市的意义： 提高股票的流动性和变现性，促进公司股权的社会化； 防止股权过于集中 提高公司的知名度； 有助于确定公司增发新股的发行价格； 确定公司价值。 股票上市决策： （1）公司状况分析——Whether 资本不足，现有股东风险过大→上市。 控制权外流，将导致公司经营不稳定→放弃上市。 （2）上市地点决策——Where （3）上市时机决策——When 一般是在公司预计来年会取得良好业绩的时间。 （4）上市方式的决策——How 一般有公开出售、反向收购等。 （5）上市股票的股利决策 包括股利政策和股利分派方式的抉择。 第三节 债务性筹资 一、长期借款筹资 （一）长期借款的种类 1、按提供信贷的机构分： 政策性银行贷款；商业银行贷款；其他金融机构贷款。 2、按有无抵押品担保分： 抵押贷款；信用贷款。 3、按贷款的用途分： 基本建设贷款；更新改造贷款；新产品试制贷款。 （二）银行借款的信用条件 1、授信额度 授信