第8章长期融资方式剖析.ppt

郑州大学管理工程系《财务管理学》 第八章 长期融资方式 基本要求 掌握普通股、留存收益等权益性筹资的方式及其优缺点； 掌握长期借款、债券、融资租赁等长期负债筹资的基本概念及其优缺点； 熟悉可转换债券的性质、可转换债券筹资的优缺点； 熟悉认股权证筹资的特征和优缺点。 第八章 长期融资方式 第一节 长期融资概述 第二节 权益融资方式 第三节 长期债务融资方式 第四节 融资租赁 第五节 具有期权特征的融资工具 第一节 筹资概述 一、筹资的概念和动机 （一）筹资的概念 筹资是筹集资金的简称，是指企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构的需要，通过资金市场和不同的筹资渠道，采用适当的筹资方式，经济有效地筹措和集中资金的一种行为。 （二）筹资的动机 扩张筹资动机 、调整性筹资动机、混合筹资动机 二、筹集资金的要求 1、合理确定资金需要量，及时筹集资金 2、 认真选择筹资来源，力求降低资金成本 3、合理安排资金结构，保持适当的偿债能力 4、遵守国家有关法规，维护各方合法权益 三、影响资金筹集的因素 影响资金筹集的因素按照与公司的关系可以分为内部因素和外部因素两类。 （一）公司内部因素 包括：公司的资金状况、生产经营情况、技术情况、资本结构和生产经营周期等。 这些内部因素比较容易被公司把握和加以利用，因此下面将主要阐述影响资金筹集的外部因素。 三、影响资金筹集的因素 （二）外部因素 1、经济因素 影响公司筹资活动的经济因素主要包括：经济周期、经济发展水平、经济政策和通货膨胀等。 2、法律因素（有关筹资法规） 影响我国公司筹资的法规主要有公司法、证券法、合同法、担保法、所得税法、公司债券管理条例、贷款通则、公司财务制度等。 三、影响资金筹集的因素 3、金融市场因素 金融市场是指资金供应者和资金需求者通过金融工具进行交易而融通资金的场所。金融市场的良好运行是公司筹资得以顺利进行的前提，金融工具的品种、金融机构的服务将直接影响公司的筹资活动。 （1）金融工具：包括各种股票、债券、票据、可转让存单、抵押契约、借款合同等 三、影响资金筹集的因素 2.金融机构 金融机构是从事买卖金融资产业务的公司，是金融市场主要的主体之一。 我国的金融机构，按地位和功能可分为四大类： 　　第一类，中央银行，即，中国人民银行。 　　第二类，一般银行。包括政策性银行、商业银行。 （说明：1994年，我国组建了三家政策性银行----国家开发银行、中国进出口银行和中国农业发展银行。） 三、影响资金筹集的因素 第三类，非银行金融机构。 主要包括国有及股份制的保险公司，城市信用合作社， 证券公司(投资银行)，财务公司等。 第四类，在境内开办的外资、侨资、中外合资金融机构。 9种金融机构构成我国完整的金融机构体系： 1、中国人民银行， 2、政策性银行，3、商业银行， 4、保险公司，5、信托投资公司，6、证券机构，7、财务公司，8、信用合作组织 ，9、其他金融机构 四、筹资渠道和方式 （一）筹资渠道：是指客观存在的筹措资金的来源方向与通道。 （1）国家财政资金 （2）银行信贷资金 （3）非银行金融机构资金 （4）其他企业资金 （5）民间资金 （6）企业自留资金 （7）外商资金 （8）各种基金组织的资金 四、筹资渠道与方式 （二）筹资方式 筹资方式是企业筹措资金所采取的具体形式。 企业筹集资金的方式主要有： （1）直接吸收投资；（2）发行股票； （3）银行借款；（4）商业信用； （5）发行债券；（6）租赁筹资等。 五、筹资的分类 （一）按照所筹资金占用时间长短，分为长期资金和短期 资金 （二）按所筹资金的来源，分为自有资金和借入资金 （三）按所筹资金的渠道，分为内部筹资和外部筹资 （四）按照所筹资金是否以金融机构为媒介，分为直接筹 资和间接筹资(机制、范围、费用、效率、效应不同） （五）按所筹资金的用途，分为波动性流动资产筹资、永 久性流动资产筹资、固定资产与无形资产筹资等 第二节 权益融资方式 权益融资的筹集渠道有两条：一是从公司外部获得的，称为外部融资。二是从公司内部获得，称为内部融资，它从属于股东的税后净利润中提取，每年股东的利润都保留一部分作为企业的新增权益资本。 一、股票及其分类 二、股票的发行 三、留存收益融资 一 、 股票及其分类 股票是代表其所有者拥有公司股份权利的票据。“股份公司股票的所有者称作“股票持有人”或“股东”。 （一）普通股 通常是指那些在股利和破产清算方面不具任何特殊优先权的股票。普通股股份是公司最基本的所有权单位。 1、普通股股东权利：（1）剩余收益分配权；（2）剩余